牛市和熊市理论

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1026页（450字）

关于股票市场牛市和熊市的发生、发展和变化过程的理论。该理论认为，牛市和熊市各分为三期，并且牛市的第一期与熊市的第三期末相并而生，熊市的第一期与牛市的第三期末交织展开。在股市的低谷中，市场交易清淡，经济环境极不景气。这是牛市的第一期，同时也是熊市第三期的末段。紧接着是牛市的第二期，股市的主调整是争执徘徊，时间维持数月至一年不等。经过第二期后，股市发展日趋活跃上升，进入牛市的第三期，表现为交换量不断增加，股市充满乐观气氛，投资高涨，投机活跃，冷门股甚至垃圾股也搭风上涨。此时牛市第三期已进入末端，熊市第一期已悄然而至，股市老手开始撤离市场。由于敏感的投资者离市的抛售，当股价扭头向下以后，导致日益增多的投资者急于抛售，股市急转直下。由于过速下跌，一般有一次熊市中期性反弹。这一过程就是熊市第二期。之后股市一路下滑，进入熊市的第三期。市场如此循环往复，呈周期性发展。根据实证性分析，在正常情况下，熊市经历的时间普遍短于牛市，大约为牛市的1／3到2／3。