套利

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1146页（493字）

利用期货间价格差距获利的交易行为。有跨期套利、跨市场套利、跨商品套利等三种主要形式。按套利的风险程度大小区分，又可分为不抵补套利和抵补套利两种形式。不抵补套利，例如，1992年7月24日，6个月日元存款利率为5．4875%，而同期美元存款利率为8．75%，套利者把日元资金兑换成美元资金投资6个月，到期后可以赚取3．2625%的利差收益。但是由于把日元兑换成美元后，套利者承担了6个月内美元汇率可能大幅度下跌的风险，所以这种有风险的套利叫不抛补的或不抵补的套利。抵补套利，例如，在上例中，套利者为了弥补美元贬值的风险，在将日元兑换成美元资金的同时，又做掉期交易来保值。例如7月24日的外汇行市，即期汇率1美元=141．43～53日元，美元对日元6个月远期贴水2．30～2．28，远期成本折合年率为3．2242%，套利者以日元买入即期美元做6个月投资的同时，卖出6个月期美元，扣除掉期成本，还可套得0．0383%的收益。与套汇交易一样，由于现代外汇市场的发达，掉期成本与利率差异之间的差异已经十分短暂，因此，这种套取利益的交易已不大采用。