泰根的货币供应方程式

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1621页（797字）

美国经济学家R．L·泰根在其《美国的货币需求与供给函数：某些结构估算》(1964年)一文中提出的货币供应理论模型。泰根认为弗里德曼一施瓦兹、P·卡甘、J·乔登、A·贝尔格、R·温特布劳等人提出的货币供应方程式都失于简单化，而现实中的货币供应量决非单独由货币供给方决定，还应包括需求方。货币供给量不是一个能由中央银行绝对控制的外生变量。

泰根的货币供应方程式可以表述为：

式中，M为货币供应量；R^*为中央银行接受的实际准备金来源(净额)；R^f为商业银行的自由准备金；g为活期存款的法定准备金率；r为市场利率；r_d为再贴现率；t为定期存款的法定准备率；T为商业银行的定期存款；r_t为定期存款利率；Y为国民收入；N为非银行社会公众对通货和活期存款的需求。从该方程式可以看出，决定货币供给量的主要因素包括：基础货币，商业银行的自由准备金，定期存款准备金，公众对通货和活期存款的需求等。其中，商业银行的自由准备金是市场利率和再贴现率的二元函数。在市场利率不变时，商业银行的自由准备金随再贴现率的上升而增加；在再贴现率不变时，商业银行的自由准备金随市场利率的上升而减少。社会公众对通货和活期存款的需求取决于短期市场利率、定期存款利率和国民收入这三个因素。在其他条件不变时，社会公众对通货和活期存款的需求随市场利率的上升、定期存款利率的上升而减少，随国民收入的增加而增加。可见，除了中央银行可以控制的基础货币R^*、中央银行和商业银行共同控制的自由准备R^f以外，还有许多其他因素影响货币供给。泰根的方程式正是在更复杂的形式上阐明这一观点。货币供给量是由货币供给方(中央银行和商业银行)与货币需求方(社会公众)，根据国民收入状况和市场利率水平、利率结构共同决定的。