资本边际效率

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第113页（575字）

该术语由凯恩斯创造。

指当一项资本的成本没有上升的时候，能够使投资者从该项资产中所获得的预期净收益的现值恰好等于它的成本的折现率。资本边际效率也可概括为增加一笔投资所预期得到的利润率，是凯恩斯理论中决定社会就业量的三个基本心理因素之一。

凯恩斯认为，资本家进行投资时，总要将这笔投下的资本预期得到的收益同该项资本的供给成本(也称重置成本)作比较，来衡量增加这笔投资是否有利。由于资本的预期收益是在这项资本使用期间逐年取得的，因此，进行比较时，必须先把它们折成现值。如果把一项资本在它的作用期内的各年收益，按某一折现率折成为现值后正好等于该项资本的供给成本，这一折现率就是它的边际效率。所以，所谓资本边际效率，实际上就是资本家预期的利润率。凯恩斯认为，资本家是否投资和投资量的大小，除取决于资本边际效率，还取决于现行利息率。资本边际效率大于利息率，资本家就愿意投资；反之，则宁可将钱存入银行以获取利息。

在他看来，对边际效率起决定作用的是资本家对资本未来收益的预期这个基本心理因素，特别是取决于资本家对投资前景是否乐观。

并且断言，边际效率随投资的增加而下降。

凯恩斯认为，资本家对投资前景的乐观与悲观是经常变化的，就如同动物的冲动一样，时而高涨，时而低落。他认为，这一变化是导致资本主义经济波动的最主要的原因。