鲍莫尔－托宾(罗默)模型

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《西方经济学大辞典》第182页（1383字）

鲍莫尔－托宾(罗默)模型依据戴维·罗默货币债券并存的假设，建立起一个交叠世代模型，以说明消费和储蓄的选择、货币需求和货币增长对于经济资源配置的影响。

罗默假定，个人用于消费和储蓄的基金，以生息的债券或不生息的货币的形式所持有。个人付出一定的费用后，随时可以将债券兑换成货币，在克洛尔约束条件下，个人必须决定消费多少，并决定持有货币和债券的结构。

模型假定每个人的寿命为时间T，在任何时间内，经济中都存在着年龄0到T的个人的均匀分布。每个人出生时得到的总财富Y=E+S，其中E是商品基金，S是货币量。以两种方式保存财富：一是货币，它的实际收益是通货膨胀率π的相反数；二是债券，它的实际收益率为债券利率r。债券和货币的收益率之差为i=rπ。

如果i为正，持有债券比持有货币有更多的收益。当个人消费需要货币时，只要支付兑换费用b，就可以将债券转换成货币。个人的跨时效用是消费c、债券易手次数N和兑换费用b的函数。

个人在整个生命期间选择不变的时间间隔去银行兑换货币，债券的最优倒手时间间隔μ=，最优间隔是持有货币相对于债券的机会成本i的递减函数，是债券兑换货币固定费用的递增函数。

实际货币提款额规模随着利率递增，如果利率等于零，实际提款规模不变。消费是提款额实际价值的函数。

当提款额既定时，消费与通货膨胀率相关：当通货膨胀率为正，消费减少；当通货膨胀率为负时，消费增加；当通货膨胀率为零，消费是常数。

模型通过货币经济与非货币经济相比，得出了货币总需求函数。

在货币经济和非货币经济中，个人的消费模式是不同的：非货币经济中的个人消费是一条直线，而货币经济中的个人消费是围绕非货币经济的直线作锯齿形的变化。在个人到银行去兑换债券时，利率是债券的收益率，在个人持有货币时，通货紧缩率是货币的收益率。在个人财富既定时，在提款以前，货币经济中在提款点上的消费与非货币经济相同；从提款后到第二次兑换债券之前，在货币经济中的消费起先比非货币经济少，然后比非货币经济多。用于交换的货币需求对消费和储蓄决策的影响依赖于债券倒手之间的时间间隔和寿命之比。与寿命T相比，如果兑换债券的时间间隔比较短，那么，货币经济与非货币经济比较接近。否则，两者差别比较大。

每次提款是消费和兑换费用的递增函数，是通货膨胀率与利率之和的递减函数。在个人财富和债券最优倒手时间间隔既定时，总消费是实际利率的递增函数，是通货膨胀率的递减函数。货币需求总量是寿命、个人财富总量、通货膨胀率、兑换时间间隔和利率的函数。货币增长对资本积累的影响。

债券兑换货币的时间间隔是通货膨胀的递减函数。货币增长越快，将导致更频繁地到银行倒手债券，更多地持有债券。

这被称为托宾效应。

货币增长影响资产的实际价值，如果货币需求对于通货膨胀的弹性不太大，那么，货币增长将增加转移资产的实际价值，增加储蓄和资本。如果货币的需求弹性足够大，铸币的收益下跌，资本随着减少，货币增长的净效应可能是减少资本。

最优货币量是指使社会福利最大化的货币增长率。

在货币制造不需要成本时，货币收益率与其他资产收益率相同，或通货紧缩率等于利率时，货币增长率是最优的货币增长率。