LME的结算和正式价格

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第97页（868字）

6．4．1 LME的结算价格

对全世界有色金属行业来说，LME的结算价格是关键的参考。每个交易日都会确立这样的一个价格。当每一金属第二回合交易结束的铃声响起时，现货卖方的价格就是LME的正式结算价格。此后不久，该价格在显示牌上展示出来，并在晚些时候被予以公布。

尽管，金属价格的交易在全天持续不断地进行着，但结算价格仍被作为现货合约定价的参考。在采取这种定价方式时，如果需要通过套期保值来抵消风险，则时间必须是一致的。因此保值者必须明确指示经纪人，要求他在市场上与现货合约定价的相同时间进行交易。这一时间是在第二回合交易结束时，也即正式的LME的结算价格确立时(详见第3．6、详见第3．7)。

鉴于围绕结算价格而达成的现货业务的交易量以及随后在LME进行的套期保值交易，LME的结算价格是真正独立、公开的市场价格。

6．4．2 LME的正式价格

没有固定的规则规定所有现货合约都必须依LME的结算价格定价，交易者可以自行选择双方都同意的定价公式。

LME将每种金属的“正式”的买方和卖方价格予以公布，作为上午回合交易结束时的市场价格。另外LME还公布了全部金属的现货、3月期、15月期买方和卖方的正式价格，以及铝、铜和锌的27月期买方和卖方的正式价格。

有时，现货合约的定价公式约定以4种正式价格中最低的那一个作为参照，这4种正式价格是现货和3月期的、买方和卖方的价格的组合。这一公式通常用于废旧金属的合约中以及其他需要通过加工才能达到LME标准规格的金属中合约。它解决了远期套期保值中，当价格结构从期货升水变为期货贴水时，变动幅度难以预测的问题。