充分利用灵活的定价条款

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第133页（498字）

前面的例子说明了如何在定价之前，防范远期结构变动所带来的风险，下例则介绍了在保证定价期间对远期结构变动风险加以防范的同时，如何进一步对定价条款加以灵活利用。

例

目的

了解当定价月份的市场结构由期货升水变为期货贴水时，如何最充分地利用现货定价条款。

假设条件

合约的内容与第8．7．2节中相同，合约订立时的期货升水被锁定以便适应提前定价的规定。后来，在前两次现货定价操作和套期保值之后，市场由期货升水变为期货贴水。对例子的评述在期货贴水时，应尽可能晚地确定价格，因此当市场远期结构从期货升水转变为期货贴水时，定价的操作应在允许范围内尽可能地向后推。同时，可以将最初锁定的头寸(+L)延期以在期货贴水中获利。当然，这样的结果是会额外产生有利或不利的现金流。