阿洛投资不可逆转性

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第92页（592字）

西方经济学家阿洛1968年提出的用一个没有投资品与生产结合的磨合成本来探讨投资不可逆转条件下各种效应的投资模型。根据这种模型，即使在有利情况下企业资本的削减也不会大于其折旧。他指出，企业只有预计投资不可逆转这个制约因素对其有约束力时才出售资本(撤出投资)。因此，投资需求并非总是与资本需求变化一致。这里的投资约因(量的信号)是不均衡的结果。

他研究的结论是，当这种约因对企业没有约束时，资本影子价格λ(t)与投资品价格q(t)之差为零，即γ(t)=0；当这种约因对企业有约束时，γ(t)是严格的正数，即资本影子价格与投资品价格有差异且差异是约因程度的指示器。更确切地讲，γ(t)是企业放松一个单位的约因i(t)获得的价值。从理论上讲，企业严格局限于自己期望的投资需求。同时，假使价格p(t)上涨而其它投资因子价格与约因不变，投资需求就会稳步增长并迟早会受到抑制。只有随着资本边际产品价格低于资本租金价格而约因阶段开始时，负数迹象才可能出现。这意味着企业是预测约因开始有约束力的时间会到来才购入资本的。但为了使γ(t₁)=0，有朝一日，边际产品价格得高于资本租金成本。这样，只有在(t₂，∞)时企业持有的资本小于其期望。由于投资品的“先期购买”，在(t₁，t₂)分段，约因对企业有约束力。