资本边际效率

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第95页（603字）

亦称“资本预期利润率”，由凯恩斯提出。增加单位投资预期可获得的利润率。资本边际效率递减是凯恩斯理论体系中的三大基本定律之一。凯恩斯把预期新投资的获利性，也就是预期利润率，称为“资本边际效率”。实际上，他提出的预期利润率或资本边际效率是把未来收益折算成现值，这个现值恰好等于新增的资本设备的重置成本的贴现率。

资本边际效率不同于现实的利润率。首先，资本边际效率取决于资本家对投资未来收益所作的心理预期。其次，资本边际效率中包含时间因素。凯恩斯认为，一项资本设备可以使用若干年，取得一系列的收益，但收益是在将来，而投资决策则要现在作出，因而运用贴现的方法，把未来收益折成现在的价值，作为当前投资的依据。

关于资本边际效率的变化趋势，凯恩斯认为，随着资本主义的发展，资本边际效率呈长期下降的趋势，其原因在于资本供给价格上涨和预期收益下降。预期收益下降是因为资本财产变得更充裕了。如果资本财产不再稀缺，资本边际效率就等于零。资本边际效率下降快于利息率的下降，投资诱因削弱了，就会导致投资需求不足，从而使资本主义社会出现就业不足和周期性的经济波动。所以，资本主义社会不对投资实行社会调节，就没有希望保持充分就业。正是基于这一点，凯恩斯主张“把投资这件事情由社会来综揽。”