毛奇尔债券价格五定理

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1032页（452字）

美国G·毛奇尔总结出的债券价格五条变化规律。即：①债券价格和到期要求收益率(或市场利率)成反向变化。②当债券息票利率不等于债券的要求收益率时，债券价格将不同于其面值。对给定要求收益率和息票利率的差异后，债券到期期限越长，价格和面值的差异越大。③由于到期期限引起的价格和面值的差异，如以百分比表示，则随着到期期限的增加，此一百分比虽仍在逐渐增加，但增加的幅度却在逐渐递减。④当其他条件不变时，要求收益率增加引起债券价格下降，要求收益率减少引起价格上升，不过由此引起的价格变化幅度却是不同的。要求收益率降低一定百分比引起价格上升的幅度，要比要求收益率上升相同百分点引起的价格下降的幅度大。⑤除一年到期或无到期日之债券外，其余任何两种债券的要求收益率变化的百分比如果相同，那么息票利率高的债券价格变动的百分比小，而息票利率低的债券价格变动的百分比大。债券价格的五条定理从理认上阐明了债券价格决定的原理和变化的本质原因，从长远来看，债券价格的变化将遵循这些规律。