财政支出与国民储蓄

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《公共经济学大辞典》第278页（4554字）

【内容介绍】：

1．理论分析

依据定义，国民总储蓄(NS)等于私人总储蓄(PS)加上政府的扣除转移支付后的税收(T)，减去政府的消费性支出(G)：

NS=PS+T－G (1)

从(1)式显然可以看出，政府消费性支出(以举债融资)增加1元，会直接使国民储蓄减少1元。

然而，在理论上，政府消费性支出增加将伴随着私人储蓄和(或)税收收入增加，政府消费性支出变化对国民储蓄的最终影响要小于一对一的影响，这似乎已成定论。

第一，凯恩斯经济学中的标准的IS－LM模型表明，政府支出增加通过财政支出乘数效应，会导致产出倍增。

由于收入增加，税收收入和私人储蓄就会增加，边际税收倾向和边际储蓄倾向会提高。出于这两种原因，国民储蓄的减少低于财政支出的增加。

第二，根据李嘉图－长期收入理论(Bar ro，1981，p．1086－1119；Sachs，1989，p．147－159；Svensson and Razin，1983，p．97－125)，在特定条件下，财政支出的长期增加将伴随着长期收入的一对一的下降，从而私人消费会同样减少。在这种情况下，将百分之百地事先排挤私人消费，因而，财政支出的变化不会对国民储蓄有什么影响。

另一方面，倘若财政支出的增加是暂时的，这对长期收入的影响非常微弱，对私人消费的事先排挤数量也相应地减弱。

第三，按照新古典理论，私人消费品和政府提供的物品及服务替代性很强(Bailey，1971)。在这种情况下，有效消费C^*就等于C+bG，其中，0＜b＜1。在长期收入因而C^*不变的情况下，财政支出G增加就会导致C下降。这又是一种使财政支出G增加导致私人储蓄PS增加的机制。最后，从财政支出G增加会伴随着实际利率上扬这个意义上说，这会进一步抑制私人消费，增加私人储蓄。

2．经验分析

然而，有些经验分析所得到的结论似乎与上述理论分析结果相悖。这里，我们主要介绍麦克卡勒姆(McCallum，1993，p．151－166)的经验分析模型和结论。

他建立的回归方程式如下：

ns_jt=a0ns_jt－1+a10g_jt+a11g_jt－1

+a20tx_jt+a21tx_jt－1+a30nx_jtRPE_t

+a31nx_jt－1RPE_t－1

+时间和国家虚拟变量+e_jt (1)

式中各变量的经济含义是：

ns_jt——国家j在t时期国民储蓄占周期调整后GDP的百分比

g_jt——国家j在t时期政府消费支出占周期调整后GDP的百分比

tx_jt—－国家j在t时期周期调整和通货膨胀调整后税收扣除转移支付后占周期调整后GDP的百分比［=(实际预算余额+政府消费支出+通货膨胀率×净政府债务+周期性调整)／周期调整后GDP］

nx_jtRPEt——能源净出口占GDP的百分比与能源相对于制造品的世界价格指数的乘积

方程式(2)表明，国民储蓄取决于上一期的国民储蓄、当期和上一期的政府支出和税收变量、当期和上一期的能源价格变量值、时间和国家虚拟变量以及误差项。这里要特别注意以下三点：第一，国民储蓄是否表现出对政府支出具有“过度的灵敏性”。

政府消费支出比率g提高一个单位对国民储蓄率ns的长期影响等于(a₁₀+a₁₁)／(1－a₀)。理论表明，这种效应介于0和－1之间。

第二，在政府支出既定的情况下，国民储蓄是否受扣除转移支付后的税收的影响。倘若受此影响，则李嘉图等价定理就不成立。

tx增加一个单位对ns的长期影响等于(a₂₀+a₂₁)／(1－a₀)。

第三，世界能源价格的变化是怎样影响国民储蓄的。能源价格变量的单位变化表明能源的世界价格变化。如果能源价格上升，能源净出口国的能源变量nx_jtRPE_t将提高，而净进口国的能源变量nx_jtRPE_t将降低。

现在就是要找到国民储蓄与nx_jtRPE_t的水平和(或)变化之间的正向关系。

麦克卡勒姆(McCallum，1993，p．151－166)利用18个国家1972年～1987年的数据进行了回归分析，得到如下三个结论：第一，g_jt提高一个单位在短期使ns_jt降低1．25个单位，在长期使ns_jt降低1．75个单位。

因此，国民储蓄对政府支出具有“过度灵敏性”这一主要结论证明成立。第二，李嘉图定理不成立，而且税收变量增加一个单位将使国民储蓄在短期提高0．20个单位左右，在长期提高大约1．0个单位。

相反，在有关18个国家的非加权回归方程式中，结果表明税收变量的作用不大。第三，如压低实际国民收入一个百分点的能源价格变化，将使储蓄率下降0．50到0．60个百分点左右。

一般来说，能源价格对国民储蓄的长期影响不会明显很大。

3．政府支出的长期变化与暂时变化的影响

上一节的经验分析存在着一个明显的缺陷，即没有区分财政变量和能源价格的长期变化和暂时变化。

如前所述，李嘉图－长期收入观点表明，政府支出的长期增加对国民储蓄的降低压力大大低于政府支出的暂时增加。因此，在经验分析模型中要考虑这种区别。

令国民储蓄(NS_t)等于国民生产总值(假定不变)减去私人消费支出(C_t)减去政府消费性支出(G_t)：

NS_t=Y－C_t－G_t (2)

按照巴罗(Barro，1981，p．1086－1119)和萨克斯(Sachs，1989，p．147－159)的观点，消费支出等于固定的GNP水平减去长期政府支出()：

式中，E_t代表期望算子，r代表实际(固定)利率。然后假定政府支出由下式给定：

G_t=(1－ρ)G+ρG_t－1+u_t (4)

式中，G是不变的，u_t是一个白噪声干扰项。

合并(2)式和(4)式，国民储蓄可以写成： (5)

其中，

λ=(1－ρ)／(1+r－ρ)

对政府支出的冲击越持久，这种冲击对国民储蓄的负效应就越小。随着ρ从零提高至1，λ将在1／(1+r)与零之间变化。

基于方程式(4)，建立回归方程，估计出每一国家j的ρ_j值。最后，回归方程式(1)可以改写成：

ns_jt=a₀ns_jt－1+a₁₀^λ_jg_jt+a₁₁^λ_jg_jt－1+a₂₀tx_jt+a21tx_jt－1+a₃₀nx_jtRPE_t+a₃₁nx_jt－1RPE_t－1+时间和国家虚拟变量+e_jt (6)

由于该模型表明政府支出的变化对国民储蓄的长期影响等于－λ，所以，要检验的假设是：

(a₁₀+a₁₁)／(1－a₀)=－1

麦克卡勒姆(McCallum，1993，p．151－166)的经验分析结果表明，这些检验结果无助于理解国民储蓄对政府支出变化的反应为什么好像很强。

他估计出来的ρ值表明，没有任何一个国家人们能拒绝ρ=1这种假设。换言之，人们不能拒绝这样的观点，即政府支出的所有变化都是长期的，在这种情况下，λ=0，而且，G的变化本应对国民储蓄没有影响。

修正后的回归方程式(6)是基于ρ_i的点估计来估计的，并且这种假设比较容易拒绝。此外，λ纳入回归方程式没有提高任何解释力。

这表明，G变化的持久程度对储蓄行为没有影响，或者持久性指标是有缺陷的，或者是上述两者的综合。

4．结语

20余年来OECD国家的政府支出增加似乎引起了私人储蓄减少，这与经济理论相悖。即使把政府支出变化区分为长期变化和暂时变化，也没有解决理论观点与经验结果的矛盾。倘若麦克卡勒姆的经验结果正确，那么，这种结果具有明显的政策含义。

该结果尤其与李嘉图－长期收入理论观点相悖，表明公共消费与私人消费是互补的而非替代。在短期或凯恩斯情况下，其政策含义是：政府支出乘数很大。在长期或充分就业情况下，其政策含义是：政府支出的削减将对投资和(或)净出口具有巨大的正影响。。【参考文献】：

Bailey, M. J., 1971, National Income and the Price Level McGraw-Hill. Barro, R. J., 1981, Output Effects of Government Purchases,Journal of Political Economy 89.

McCallum, J.,1993, Government Spending and National Saving,in M. Baldassarr,R. Nurdell and J. Mc-Callum, eds., Debt, Deficit andEconomicPerformance,St.Martin s Press.

Sachs, J.,1989, The Current Account in the Macroeconomic Adjustment Process, Scandinavian Journal of Economics 84.

Svensson,L. E. O. and A. Razin,1983,The Terms of Trade and the Harberger-Laursen-Metzler Effect, Journal of Political Economy 91.