中央银行的独立性与政府融资
出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《公共经济学大辞典》第943页（3855字）
【内容介绍】：
中央银行的政治权利独立性通常被认为是消除政府的通货膨胀倾向的一种方法。
这里所说的“政府”(government)不仅包括行政部门，也包括立法机关。在理论界，有两种论据来解释政府的通货膨胀倾向(Cukierman，1992)。第一种解释即所谓的“收入动机”(revenue motive)，集中分析政府冒险利用中央银行创造“购买力”的能力，为政府不愿意以现在或将来的课税筹措资金的支出融资。这种能力(即所谓的铸币税)的利用显然有利于私人行为主体，同时也对政府具有吸引力，因为它比征税更容易接受，而且还有难以察觉的分配效应。
第二种解释即“失业动机”(unemployment motive)，着重分析价格稳定与产出之间的短期取舍，并假定民主社会中的政治力量主要是受短期重新当选目标所驱动，因而试图以牺牲价格问题来换取暂时的产出增加。
解决这种假定的政府的通货膨胀倾向的一种方法是由独立的中央银行来负责货币政策，这种独立的中央银行是一个与政治压力绝缘并在决定和实施货币政策时具有相当大的自由处理权的机构(Swinburne and Castello－Branco，1991，p．414－444)。
这里，虽然不详细讨论中央银行的独立性，但仍有必要提醒注意的是这种完全的独立性可能还不是反通货膨胀的适当工具。实际上，这种独立性还必须至少补充两项措施：一是明确得到授权实现价格稳定，二是中央银行的管理者对其行为负责。这种授权与这种责任使得中央银行的独立性与民主社会的规则一致。
有人认为，授权和责任规则的法律界定不足以保证反通货膨胀政策，提出了另外的制度性解决方法。
这些人认为，不受市场准则约束的中央银行不会如实地追求所授权的价格稳定目标，因此，他们一直被认为，自由银行制度亦即以很多竞争性的银行取代中央银行是另一种解决方案(Dowd，1989)。另一种解决方案有所不同，在某些方面甚至相反，即用货币委员会取代中央银行，该机构只负责发行本国货币，按固定利率并根据需求换取外汇(Liviatan，1993)。
限制政府从中央银行可以获得的贷款数量历来被认为是中央银行独立性的重要组成部分。然而，根据上文所述，有两点需要特别强调。第一，限制这种对政府的贷款还不够，因为政府的通货膨胀倾向的论据是成立的，从某种程度上说，它不取决于基础货币创造的来源。
的确，即使中央银行向私人部门贷款，只要铸币税部分转移给政府(通过中央银行利润)，或者只要存在着大量的、其实际价值受到通货膨胀侵蚀的未偿政府债务，收入动机仍然起作用(Ploeg，1991)。
同样，产出与通货膨胀之间的取舍在货币扩张过程中也会存在，而与这种扩张的起因无关。结果，限制中央银行对政府的贷款即使能独立地有效实施，也不一定能避免中央银行遭受政治压力。
因此，它必须被看作是确保中央银行独立性的一系列规章制度中的一部分，这些规章制度包括：影响中央银行授权的制度；中央银行财务独立性的制度；中央银行管理者的组成、任免和任期制度；其他政策工具(如贴现率、准备金比率)的管制制度。
第二，尽管在有实现物价稳定的明确授权的情况下，限制中央银行对政府的贷款原则上没有必要，但从制度上保障中央银行的独立性却有特殊作用。
这是因为，在特定的但很常见的情况下，政府从中央银行获取贷款比其他形式的货币扩张优势更大。通过对政府贷款而实现的货币扩张，无需牵涉到“第三方”(诸如商业银行)，从而能更容易地实现；更为重要的是，同中央银行对私人部门的贷款增加相比，对政府的贷款增加给政府预算带来的利益更大。
正如科特莱里(Cottarelli，1993，p．28－30)的分析结果表明，一旦下列两个条件之一存在，就会发生这种情况：中央银行按低于市场利率对政府贷款，同时不全部把铸币税转移给政府(Klein and Neumann，1990，p．205－221)；或者政府的市场利率高于最高的私人利率，也就是说，私人债券与政府债券不完全替代，这可能是因有政府债券的拖欠风险酬金所致。因此，在财政状况较差的国家，当政府的确可能向私人债券支付一种酬金时，就会更倾向于向中央银行贷款(Cottarelli and Mecagni，1990，p．865－880；Alesina et al．，1992，p．428－463)。
根据上述分析，下面将围绕着两个原则展开讨论：第一，鉴于假定的政府通货膨胀倾向，在影响到中央银行所有贷款的各种决策中，政府的干预程度应当最小化，而且，中央银行与政府的分离应当加大。在这方面，中央银行对政府贷款的有些限制不仅从本身来看很重要，而且还向市场表明中央银行独立性的可信度提高了。
第二，只要中央银行对政府的贷款限制比其他形式的这种贷款的限制更加严格，政府就很可能从前者的获益大于从后者的获益。
据认为，在很多国家特别是在发展中国家，这的确是如此，因为在这些国家，这些限制可以大大强化中央银行追求价格稳定的授权。
从理想上说，马斯特里赫特模式(Maastricht model)是限制中央银行对政府贷款的最佳模式。马斯特里赫特模式是欧共体各国政府提出的用以协调欧洲中央银行与各国中央银行以及欧共体各国政府之间的关系协议。这种模式表现出中央银行与政府之间资金往来关系的理想模式的若干特征，其中包括：中央银行对政府的贷款完全是自主决定的，亦即中央银行不能被迫提供这种贷款；禁止直接贷款，只允许间接贷款；间接贷款不受限制；国民议会或从欧共体层次上看任何相当的政治实体不能直接干预货币政策；政府在中央银行的存款不受限制；中央银行可以作为财政代理人。当然，考虑到大多数国家的经济具有“不完全性”特征，特别是在发展中国家，信贷和金融市场具有低效、缺乏灵活性等不发达特征，而且国库券市场不是没有就是不健全，因此，马斯特里赫特模式在实际应用时要作些修正。
。【参考文献】：
财政赤字的融资途径(Financing Channels of Fiscal Deficits)
Alesina et al.,1992,Default Risk on Government Debt in OECD Countries, Economic Policy, No. 15.
Cottarelli,C.,1993,Limiting Central Bank Credit to the Government:Theory and Practice,IMF.
Cottarelli, C. and M.Mecagni, 1990, The Risk Premium on Italian Governemnt Debt,1976-88,Staff Papers,IMF 37.
Cukierman, A.,1992, Central Bank Strategy, Credibility, and Indepence:Theory and Evidence, MIT Press.
Dowd, K.,1989, The State and the Monetary System,Philip Allan.
Klein,M.and M.J.M.Neumann,1990,Seigniorage: What Is It and Who Gets It? Weltwirtschaftliches Archiv 126.
Liviatan, N., 1993, Conference of Currency Substitution and Currency Boards, World Bank.
Ploeg, van der,F.,1991,Unanticipated Inflation, and Government Finance: A Case for an Independent Commom Central Bank, CEPR Discussion Paper Series No. 562.
Swinburne,M. and M.Castello-Branco,1991,Central Bank Independence and Central Bank Functions, in P. Downes andR.Vaez-Zadeh,eds.,TheEvolving Role of Central Banks,IMF.