股权资本的边际成本

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第401页（592字）

商业银行股东的应得收益率。通常用红利估价模型和股利收益率目标模型两种方法进行计算。

红利估价模型是把未来的股票价格交换成贴现值的贴现率。这种计算方法的理论依据是股票未来某一点的市场价格等于该时间之后预期红利的贴现值。用公式表示为：

式中，P=普通股价格，Dt=期限在t时的预期红利收入，Ke=股权资本成本率(即股权资本边际成本)，t=期限

当预期红利在一定时期按某一固定比率增长，且该增长小于贴现率时，则可用红利估价模型计算股权资本边际成本，其计算公式为：

根据红利估价模型计算出来的数值即是股东应得收益率，又称税后银行应支付给股东的红利率。如换算为税前成本，其公式为：

股权收益率目标模型是将负债成本率加上一个适当的升水，使股权资本边际成本率高于负债成本率，以利于增强其抵抗信用风险的能力。但运用这种方法的前提是假设股票市场价值等于资本金账面价值。这种方法，最适用于股票没有公开上市的银行。