香港“瑞菱讯科”攻防战

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第992页（808字）

瑞菱和讯科是香港股市两只三线工业股，在投资者中影响并不大，但1990年爆发的瑞菱讯科收购攻防战，规模虽不大，整个过程却十分紧张激烈，尤其是双方对簿公堂，更是收购战中的奇事。瑞菱主要从事录影带及零件的生产和销售，讯科公司从事彩色电视机、音乐系统及电讯设备的设计、制造，两公司关系一直较为密切。收购战始于1990年7月6日，结束于当年8月30日，收购方是瑞菱国际(颜炳焕)，被收购方是讯科国际(张子东)。其攻防过程如下：1990年7月6日，讯科股票突然开始上涨，历经3个交易日，股价即从1．15港元涨至1．98港元。7月10日，瑞菱发表声明，称其已从市场购入809．4万股讯科股票，持股比例增至10．9%。7月11日，瑞菱提出全面收购讯科的申请，以每10股讯科股票换取两股瑞菱股票外加4．5港元现金，相当于以23．1%溢价提出收购。市场对此反应谨慎，表现出对收购成功持怀疑态度。讯科指责，瑞菱违反曾作出的在未征求讯科意见或双方未取得协议的情况下不进行收购的口头保证。瑞菱对此矢口否认。7月19日，讯科对瑞菱提出诉讼，指控其违反口头保证，讯科还向法庭申请禁制令，阻止瑞菱的收购建议。瑞菱一方面以讯科的指控缺乏真凭实据为由进行反驳，一方面继续收购行动。8月14日，法庭审议决定，讯科申请的禁令无效，收购建议合法有效。8月16日，瑞菱持有讯科53．21%股份，收购建议成为无附带条件收购。整个过程中，市场对两只股票反应很冷淡，讯科股价是一直下跌，瑞菱也有一定跌幅。瑞菱给出的收购价相对于讯科一直下跌的股价有一定吸引力，包括董事会成员在内的讯科股东除在市场上抛售一部分股票外，大部分接受瑞菱的收购建议。最后，瑞菱接受讯科89．73%股份，成功实现收购，但仍维持讯科上市公司地位。按市价计算，瑞菱这次做了一宗蚀本生意，但从长远着眼，希望获得协同效应也许是瑞菱发动这场收购战的初衷。