比率买方期权差额交易

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1091页（620字）

亦称“比率看涨期权差额交易”。“比率卖方期权差额交易”的对称。运用这种交易方式时，交易者买入若干个协定价格较低的看涨期权合约，同时又卖出更多个协定价格较高的看涨期权合约。两者到期日相同。一般，交易者以与当时市场价格相等的协定价格水平买入看涨期权，以低于当时市场价格的协定价格卖出看涨期权。实行这一交易战略的动机是：交易者预期市场价格相对稳定，且今后会略有上升。在这种期权交易中，市场价格下降时，亏损仅限期权费净支出；市场价格上升时，交易者有可能蒙受较大损失。交易者可以获得的最大利润，是在市场价格符合预测走势即相对稳定、略有上升时买卖期权合约的协定价格差额与期权费净支出之差。例如，交易者买入三份英镑看涨期权合约，协定价格为1．60，支付的期权费为3×0．07×3000=630美元；卖出四份英镑看涨期权合约，协定价格为1．62，收取的期权费为4×0．05×3000=600美元。盈亏均衡点上限为1．62+〔(1．62－1．60)×3－0．01〕÷(4—3)=1．67，下限为1．60+〔3×0．07－4×0．05〕÷3=1．6033。当市场价格下跌，低于1．6033时，交易者损失630－600=30美元。当市场价格介于1．6033与1．67之间时，交易者盈利且最大利润额为(1．62－1．60)×3×3000－30=180美元。当市场价格上升，超过1．67时，交易者将可能蒙受较大损失。