借款－即期合同－投资法

出处：按学科分类—经济 对外经济贸易大学出版社《当代国际贸易与金融大辞典》第581页（1030字）

通过借款、即期合同、投资三种方法的综合运用，消除外汇风险的方法。

在有应收帐款的情况下，为防止应收外币的汇价波动，先借入与应收外汇相同的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日(SpotData)。借款后时间风险消除，再通过即期合同，将借到的外币卖与银行换回本币，即消除了价值风险。

再将卖得的本币存入银行或进行投资，所赚得的收入，可抵冲一部分采取防险措施的费用支出，等应收帐款收回日就用收到的外币清偿借款。

在有应付帐款的情况下，先从银行借入购买应付外币所需的本币，然后与银行签订的购买外币的即期合同，买进外币，将这些外币投资于短期资金市场，到期时，收回投资，支付应付帐款。

投资所得的收益也可以抵冲因采取防险措施而产生的部分费用支出。在采取BSI法防止应收帐款外汇风险时，如果公司流动资金充裕，也可不从银行借款，而利用流动资金购买即期外汇，这样可能比从银行借款的成本低。总之，不管是在有应收帐款还是有应付帐款的情况下，BSI都是通过借款，将将来的风险收支转移到现在，再通过即期合同，将货币风险消除，然后将该笔资金用于投资，获取投资收益。例如，德国公司90天后有一笔$50000的应收帐款，为防止美元对马克汇价波动风险，B公司可向银行借入相同金额的美元($50000)(暂不考虑利息因素)，借款期也为90天，从而改变外汇风险的时间结构。B公司借得这笔贷款后，立即与某银行签订即期外汇合同，按$1=DM2．1140，将该$50000的借款卖为马克，共得DM105700，再将DM105700投放于德国货币市场(也暂不考虑利息因素)，投资期也为90天。90天后，B公司收到其$50000应收帐款，将其用于偿还银行的美元贷款。这样不管90天后美元与马克的汇价如何，B公司的收入都固定在DM105700上。又例如，德国B公司从美国进口$10000机电产品，支付条件为90天远期信用证，B公司为防止90天后美元上涨而遭受损失，即与德国某银行签定购买90天马克贷款协议，借入一笔本币，然后与该行或其它德国银行鉴定－即期外汇购买合同，以借入的本币购买$100000，接着再将刚买入的美元投放欧洲货币市场或美国货币市场，投放的期限也为90天。

当90天后，B公司的应付美元帐款到期时，恰好其美元投资期限届满收回，以其收回的美元，偿付其对美国公司的应付帐款。由于通过BSI实现了应付美元的反方向流动，所以消除了美元应付帐款的外汇风险。