汇率变动过头

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《西方经济学大辞典》第624页（390字）

一种关于汇率动态理论。

在经济受到突然冲击时，汇率的反应过度，经过一段时期后，汇率掉过头来作反方向的运动。不少经济学家对这一现象作了理论上的分析。

美国经济学家多恩布什(R．Dornbush)率先进行了研究。他认为，不同市场对外界冲击的调节速度不同是造成汇率变动过头的主要原因，资产市场对冲击的反应灵敏，调节及时，而产品市场的价格调节则较缓慢，从而使汇率变动偏离其均衡水平。例如，当货币供给非预期地增加时，资产市场会及时作出反应。这时人们的名义收入和名义货币需求高于长期水平，利率低于长期均衡水平，人们纷纷购买外国金融资产、造成对外汇的过度需求，本国货币的汇率下跌过度，偏离其长期均衡水平。

其后，产品市场才对货币供给的增加作出反应，国内物价上涨，导致人们的名义货币需求增加，刺激利率上升，本国货币的汇率回升，趋向新的长期均衡汇率水平。