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证券评级制度

书籍:国际惯例词典 更新时间:2018-11-16 22:17:32

出处:按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第106页(1136字)

证券评级系指对证券质量进行评价、公布评定等级的一种制度。

证券评级并不是评价该种证券的市场价格、市场销路和证券投资收益,而是评价该种证券的发行质量、发行者的资信和证券投资者所承担投资风险。目前凡是证券市场发达的国家,均有专门从事证券评级的机构。而任何一家公司发行证券时,都非常注重证券评级,不论规模大小,均主动向证券评级机构申请评级。这是因为证券等级的高低,直接影响证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高,发行价格就高,市场销路就好,筹资成本就低。只有经过评级的证券才易被社会投资公众所接受。从证券市场来看,证券评级保障了那些质量好,等级较高的证券顺利进入证券市场。这样,有利于维持证券市场的正常秩序,促进证券市场的健康发展。

在证券市场发达国家,企业在证券市场上发行证券筹集资金,必须通过一定的法定程序。

评定企业证券等级是其中最重要的一环。

只有经过证券评级机构评定证券等级后并经有关部门批准,企业才能向社会发行证券筹集资金。从世界各国的情况来看,证券评级机构都不受官方控制并独立于证券发行者,投资者以及中介机构之外,如着名的美国摩迪投资服务公司、英国艾克斯特尔统计服务公司、日本评级研究所等都是如此。

证券评级的分析方法包括:产业分析、财务分析、信托证书分析。

产业分析是分析发行证券企业属于“朝阳产业”还是“夕阳产业”。

“朝阳产业”发展速度快,经济效益好,评出的等级高。

它是有发展前途的产业,尽管暂时经济效益不佳,但有发展潜力,评出的等级也比较高。而“夕阳产业”和处于衰退的产业由于发展前景不佳,经济效益递减,评出的等级自然就低。

财务分析是分析发行证券企业的收益性、财务弹性及债务偿还能力,诸如分析企业的预期盈利、负债比例、能否按期还本付息或分红、流动资产比率等。

收益好,财务弹性合理、有债务偿还能力的企业,评出的等级就自然高。

信托证书分析着重了解企业发行证券时是否有抵押,如发行抵押证券,利息的支付和本金的偿还以及股息有一定保证,评出的等级就高。

同时,分析企业在证券市场上的声誉,看其历次偿债情况,历史上是否如期如约地偿还债务等,凡是资信好者,评出的等级也就高。

目前国际上把证券评级一般分为三等九级,如A、B、C三等,AAA、AA、A、BBB、……九级,最高是三个A,最低是一个C。级别越高,安全度越高,风险就越小。

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