次要作用
出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第32页（6793字）
还有其他原因可以导致对市场的利用。交易所和经纪人应该熟悉这些作用，从而使潜在的市场用户能够了解利用市场进行交易的不同原因。交易量越大，则需支付的佣金和交易所费用越多，这些话题在此仅一笔带过，因为稍后将对其进行详细的讨论。
附属于主要作用的活动有：
·基于金属合约的期权交易(详见第9章)；
·跨市套利；
·金属存货和现货的融资性作用；
·对股票或通货膨胀的投资性套期保值；
·市场分析；
·市场的衍生工具；
·投机。
此外，LME还为合约双方提供仲裁服务，并制订了一套解决争议的规则，尽管严格来说这不是一种义务，但采用这种方式与借助于法院相比会节约许多费用。
2．4．1 期权
期权的买方获得了一种选择权，依照这种选择权，他有权在约定的最后期限或之前决定是否以约定的价格买卖一定数量的资产。LME的期权是建立在LME交易的金属合约之上的一种衍生产品；将期权的成本和敲定价格与该金属合约的价格相比就会作出是否需要行使该项期权的判断。
随着对期权交易需求的增加和其交易原则的发展，LME已创立了一系列的期权合约。
2．4．2 套利
套利就是在两个或更多的不同市场上进行相同金属的交易。一个交易者可能在A市场上买进，同时在B市场卖出，在他必须结束两个交易头寸之前，相对B市场，A市场价格的上升(或稍稍下跌)将会使价差发生改变。多年来，在纽约Comex和LME铜合约之间一直存在着明显的套利交易。如果远东市场或俄罗斯市场存在与LME相似的金属交易，则它们之间就很有可能存在着套利操作的机会，尽管这是建立在金属可以跨境自由交易的假设基础上。一些交易者认为，真正拥有套利交易机会的是那些现货交易者。下面就是一个现货交易者进行套利操作的实例：
例
最初的情况：
——在智利买进现货金属以运往欧洲。
——交易者在LME进行了卖出套期保值。
——此时Comex和LME铜价相似。
稍后：
——Comex价格上升，LME价格未发生变动。
——现货交易者购回其在LME的卖出套期保值头寸。
——现货交易者在Comex进行卖出套期保值……同时……
——把铜运输的目的地改变为美国(而不是欧洲)。
如果交易者和欧洲的消费者之间已达成了协议：
——当该交易者与其欧洲消费者对所出售的货物定价时，他可以从LME仓库或另一个现货交易者那里采购。
当金属被运抵美国时，交易者可以：
a)将其运至Comex的仓库，或者……
b)将其作为现货售出，同时购回其在Comex的卖出套期保值头寸。
理论上说，如果在改变航线的过程中，LME的价格上涨并迅速高于Comex的价格，则该现货交易者会：
——指令该承运的包租船只改变航线仍旧驶往欧洲。
——购回在Comex的卖期套保并重新在LME进行卖出套期保值。
(这种极具灵活性的操作可能看起来有些怪异，但在有些情况下，经常会被采用。)
2．4．3 融资
当金属供应过剩时，远期价格结构通常表现为期货升水(远期期货的价格高于近期的，详见第4．5．1节)。大幅期货升水能带来比货币市场更多的收益，从而促使融资人在银行间的同业拆借市场上融资购买现货金属，同时将其作为以更高的价格在远期出售的期货的交割物。这样在抵消所有成本之后，投资者仍能获得收益。其他的投资者在期货升水时也会作出将现金投资于期货市场，而不是置于货币市场的决策。
在某些情况下，利息并不具有吸引力，一方面是因为与现货交易收益相比，对利息征收的税率要高得多；另一方面由于政治或宗教因素的存在，利息未被广泛接受，从而使投资期货升水获利成了更好的选择。买卖差价形成的收益会被作为交易利润，而非利息对待。
同样，对于那些持有金属存货的人来说，期货升水市场也是颇具吸引力的：因为他们通过套期保值可以以更高的远期价格将金属售出，并在扣除融资成本后获益。
2．4．4 投资和财务性套期保值
通货膨胀减少了货币的价值，降低了其购买力，有时即便高利息率也不能抵消通货膨胀率。因此，人们总是寻求与通货膨胀率保持一致的投资方式。
用途广泛的金属，包含了固定的开采和加工成本，因此被视作一种有效抵御通货膨胀的选择。很自然，人们会提出一些问题，例如：
·现在的金属价格是否有吸引力或是否已经上涨了?其他投资者提前购买可能已经使价格上升。
·由于货币贬值造成的消费者购买力的降低是否会减少其对金属的消费，如果这样的话，金属价格在通货膨胀开始阶段会下跌。但在一些阶段，尽管消费减少了，随着商业的复苏，金属价格也将得到恢复，因此最终形成了“通货膨胀套期保值”。但两个方面情况必须予以考虑。
·金属价格中已经反映出了什么信息?
·时间尺度以及价格变化的方向是什么?
2．4．5 市场分析
在介绍市场分析前首先要强调LME的主要作用：即交割，价格发现和套期保值。但是投资者和投机者却喜欢借助市场分析来预测价格的变化。在这一分析过程中，他们可能会借助不同的分析技术。
应该牢记的是，无论你对市场的分析多么充分，也不一定能保证交易的完成，因为当你需要一个相对应的买方或卖方时，不能保证他们就恰好出现。你所需要的买方或卖方如果不能随时出现，市场的流动性也会出现停滞，因此当建立一个投机性的市场头寸，或一个实质性的套期保值头寸时，应随时注意这样一个问题：当需要采取反向交易行为时，要交易的市场是否是可以自由交易的市场。
基本因素分析是对过去的统计资料和经济数据进行详细的分析，因为实际的或预测的经济数据可能会影响目前或未来的生产或消费趋势，同时这种趋势还受到各种因素的调整。
基于这些基本因素，人们应判断出当前的价格是否显示了一种公平的价值?当把所有已察觉的因素联系起来时，通过对它们的分析产生一个预期的当前价值。通过将其与当前价格对比，就可以对潜在的投资可行性进行评估。
应考虑的相关因素包括：
供给
·矿山产量、熔炼和精炼能力、存货；
·影响供给的政治或经济因素；
·成本因素(例如能源、劳动力或运输)；
·干扰性因素——装船、运输或天气原因等。
需求
·当前消费统计资料和金属使用的水平；
·宏观和微观的经济活动；
·货币供应、通货膨胀、利率、GNP、GDP、外汇汇率的变动；
·工业产量、住房建设、零售业以及汽车销售；
·消费者预期、资本消耗以及交易模式。
尽管要使用大量统计资料，但基本因素分析却不是一门科学，而是一种艺术，因为对每种因素都可以赋予不同的权重。因此，不同的“专业人士”会得出不同的分析结论。
技术分析也是一种艺术，它是通过对过去价格的研究来预测其将来的发展趋势。所有交易行为的综合效果可以以某种走势或图表的形式表现出来。
技术分析可以早于基本因素分析发现人们对市场整体态度的趋向或变化。当基本因素分析表现积极的趋势时，技术分析则可能会显示一种相反的趋势，这是因为此时可能卖方处于支配地位，因此会形成一个消极走向的图表。
例如，利好因素为人知悉，并且在市场中以价格上升的形式反映出来。在人们普遍对统计资料存在良好预期的情况下，价格可能会上涨，可是当这些统计资料被公布时，它们已不再是什么“新闻”了。此时的市场被称作“疲软状态”，这是因为没有新的买方再为市场注入额外的资金以维持目前的价格水平了。正如有经验的交易者通常所说的：“倾听市场自己的声音，而不是其他人的声音。”
图表分析是利用不同的方式来预测未来价格变动的趋势。当买卖力量均衡时，价格平行移动，从而形成了一个基础或平台性的结构。如果买方或卖方占支配地位，这种结构就会开始上下变动。并且当这种情况发生时，价格会突破结构的边缘，产生向一边移动的趋势，并开始形成新的结构。
在这一过程中，价格将会在新的水平遇到阻力：上升的趋势由于更高价位上存在潜在的卖方供给而遇到阻力；与之相反，下降的趋势会由于新的买方被吸引进入市场从而获得价格支持。
当价格变动、徘徊、向相反方向变动和重新移动时，不同的图表模型就形成了。这些图表模型被称作双顶、三底、头肩形或三角形等。每一种图形都能预测下一步可能发生的价格变动，当然这并不能获得绝对的保证，因此说图表分析也是一种艺术。有一种说法认为如果一个图表结构不能明确反映出其内容，那么这个图表就没有实际意义。
成熟的市场肯定会拥有一批图表专家，并且当足够多的人注意到一种趋势后，他们的行为会加速这种趋势的发展，这就是图表的自我实现理论。
在几种不同的价格分析图表中，最常见的两种是点数图和柱形图。图表可以显示出价格变动的许多信息。例如：
·每笔交易的价格水平；
·一天之内的价格波动；
·最近5天、10天或更多日子的平均变动价格。
这种列举是无穷无尽的，其本身就可以写成一本书。但是，人们不得不承认图表的使用有时能够影响价格的变动。
与图表一样，数字和计算机分析程序也被用来预测价格的变动。这些方法需要使用与概率有关的高等数学公式，相当复杂。
总之，仅仅依靠市场分析的交易者必须处于具有高度流动性的市场中。有时，这种方法可能是有效的，但是，必须牢记交易赢利的前提，那就是：当需要进行反向交易时，必须存在一个大的和活跃的双向市场。市场走向常常出人意料，并且当相反的状况出现时，这种趋势就会变得可怕。预期买卖热情的消失使市场变得生机顿无，从而引起价格的大幅调整，而这又会使理论上的获利化为乌有。
2．4．6 市场的衍生工具
衍生工具是一种建立在已经存在的标的商品或资产的合约基础上的交易工具。衍生工具有许多个定义，其中有些专是指建立在金融工具之上的合约，最主要的衍生工具就是期权(详见第9章)。
指数合约是一个很好的例子，但是在实践中，它必须具有吸引力。人们曾经编制过许多金属价格指数合约。金属行业中的人把指数合约视为一种不完备的卖出套期保值工具，因此更偏好于使用基础的金属合约进行卖出套期保值，虽然实际中也有些机构在对其投资，但是这并不足以创立一种可靠的合约。
2．4．7 投机
对经济活动和市场价格进行预测是投机者的一贯做法，但是投机是一种高风险的策略，而且必须有保证金维持。如果市场价格发生了不利的变化，则开放的交易头寸就会带来理论上的损失，这种损失可以体现为货币或信用保证金(如经纪人可以提供抵押授信)的形式，如果保证金水平低于维持头寸的要求，则需要提供额外的货币资金或抵押担保品作为追加保证金(详见第14．7节)。
理论上说，如果能找到一个经纪人或交易的相对方，且能满足必要的财务安排和保证金要求，则几乎每一个人都能成为一个投机者((详见第14．7节)。其实，任何购买的金属产品的数量与卖出的数量不相等的人都是投机者。
人们可能会说：“多购进金属是一种投资决策。”他们也可能会说：“出于存货的考虑或担心价格在将来上涨，现在多购进一些金属。”他们还会说：“对特定客户来说，在商业决策中，肯定要冒一定的危险。”可实际上，他一定是希望价格上升从而能够以更高的价格将金属售出。当然无论出于上述哪种考虑，当买卖的数量不平衡时，就必然有风险存在，因此，投机者就必须做好充分的准备，来面对以后由于价格的变动而引起的损失或带来的收益。
投机者常常被指责造成了不必要的或过度的市场波动。当价格高时，消费者指责投机者，但这时金属生产厂家却保持沉默；当价格低时，生产厂家便开始抱怨了，因而投机者同样会因这种不利的价格而受到责备。但是生产厂家和消费者应该注意到，在LME，如果缺乏活跃的双向交易，那么即使很小的交易量都会对价格造成不利的影响，从而引起价格的剧烈波动。投机活动有助于增加市场的流动性，这使工业领域的套期保值者比较容易选择交易方式和交易数量，这也就是将投机者比作“发动机润滑剂”的原因。从采矿之前的筹备时间到生产开始后，在金属价格不确定的情况下，投机活动是推动市场自由变动的主要机制。