对系统、合约和监控的简介

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第232页（1286字）

这一部分主要解释了在LME的交易是如何获得匹配、登记及怎样被导入LCH的清算系统，从而导致最初的LME两个清算会员“彼此之间”的合约被“更新”过程(详见下面第4)所分割，使LCH成为了每一合约的相对方。如果一个清算会员的合约不能获得一个数量相等、方向相反的匹配合约，则两个合约都会被退回给清算会员。这一过程的各个阶段如下所示：

1．交易

交易在场内达成(或通过电话)。

A与B之间的交易已达成。

C与D之间的交易正在磋商(尚未达成)。

2．匹配(详见13．4节)

交易进入匹配系统并经过滤。

正常的交易流动——异常情况及说明。

3．登记(详见13．5节)

匹配后的交易在LCH进行登记。

未获匹配的交易被退回。

如果A对B的销售获得匹配，接下来就要对交易进行登记，然而C和D之间的交易存在未能匹配的细节，因此被退回给双方经纪人进行检查。交易记录被更正后重新进行匹配，或者通过双方协议予以撤销。

4．更新(详见第13．6．1节)

A与B的合约被撤销并得到替换。

交易被分离，买方及卖方分别同LCH订约。

现在变成A(－)对LCH(+)卖出，LCH(－)对B(+)卖出

5．保证金(详见第13．7节)

初始保证金的计算及收取(详见13．7．4部分)。

在适当的时候会提出首次追加变动保证金的要求。

6．监督

对所有开放的头寸要以“逐日盯市”法进行评估。

计算变动保证金。

重新计算及修改初始保证金。

巨大交易头寸的识别。