债务周期假说

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第91页（628字）

利用外资发展经济过程中，将有关国家的国际收支平衡和债务周期联系起来进行考察、建立起一个全面反映资源流动周期各阶段特点的假说模型。该模型把资源流动周期划分为不成熟债务国、成熟的债务国与债务减少国三个阶段。在第一个阶段，由于国内储蓄不足，常需国外资源流入以弥补缺口。随着外资吸收能力不断增强，利用外资规模逐步扩大，债务高速积累。这就导致进口增长速度高于出口增长速度，资源的吸收大于资源的流出。故这一阶段的特点是：①贸易逆差；②利息支付净流出；③资本净流入；④债务上升。

在第二阶段，随着第一阶段投资的追加，积累能力的增强，国内储蓄开始增加并超过了投资需求额，资本的净流入可以使用国内储蓄偿还部分本息，但由于储蓄余额少于还本付息额，所以还须借用外资。这个时期，外资的效益逐步显示，贸易项下的资金净流出的规模逐渐变小，并出现日益增大的净流入，出口增长速度高于进口增长速度。故这一阶段特点是：①贸易逆差下降，开始有顺差；②利息支付净流出；③资本净流入下降；④债务按递减速度上升。

在第三阶段，国内储蓄已达到能充分满足投资与还本付息水平，因而不需再举外债并开始由资本流入转为资本流出，国内在第一、二阶段积累起来的债务余额渐趋减少以至为零。这一阶段特点是：①贸易顺差上升；②利息支付的净流出减少；③净资本流出；④净外债下降。