多头蝴蝶式差额交易

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1092页（557字）

亦称“期权蝴蝶式看涨差额交易”。“空头蝴蝶式差额交易”的对称。期权交易者套做看涨差额和看跌差额的一种期权交易方式。运用这种交易方式时，交易者买入一份协定价格很低和一份协定价格较高的看涨期权合约，并卖出两份中间协定价格的看涨期权合约，这些合约具有相同的到期日。实行这一交易战略是以预期价格变动幅度不会太大为前提的。在这种交易中，无论价格上升还是下降，亏损都是有限的。当市场价格与交易者预测走向一致时，交易者可通过买入和卖出看涨期权的协定价格之差获取利润。如果交易商品价格走势背离交易者预测走势时，交易者也仅仅损失买入和卖出看涨期权的协定价格之差。与空头期权差额交易和多头买方差额交易相比，这种交易方式风险更小，更适合进行大宗期权交易，也是国际金融市场上广泛使用的一种期权交易方式。例如，交易者买入一份英镑看涨期权，协定价格为1．60，支付期权费为0．085×3000=255美元；卖出两份英镑看涨期权，协定价格为1．62，收取期权费为2×0．06×3000=360美元；再买入一份英镑看涨期权，协定价格为1．64，支付的期权费为0．045×3000=135美元。交易者最大亏损为225+135－360=30美元，最大盈利为(1．62－1．60)×3000=30美元。