空头蝴蝶式差额交易

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1092页（487字）

亦称“期权蝴蝶式看跌差额交易”。“多头蝴蝶式差额交易”的对称。期权交易者套做看跌差额与看涨差额的一种期权交易方式。运用这种交易方式时，交易者卖出一份协定价格较低和一份协定价格较高的看跌期权合约，同时又买入两份中间协定价格的看跌期权合约。这些合约具有相同的到期日。实行这一交易战略的前提是预期市场下滑，但下滑幅度不大。当市场价格走势与交易者预测走势一致时，则交易商可获得的最大利润为卖出和买入看跌期权费收入的差额；如果市场价格走势背离交易者预测走势，交易商损失的是买入和卖出期权协定价格之差，亏损是有限的。例如，交易者卖出一份英镑看跌期权合约，协定价格为1．60，收取期权费为0．095×3000=285美元。买入两份英镑看跌期权合约，协定价格为1．62，支付的期权费为2×0．08×3000=480美元。再卖出一份英镑看跌期权合约，协定价格为1．64，收取期权费0．075×3000=225美元。则交易者可获得最大利润为285+225－480=30美元，可能蒙受的最大损失为(1．62－1．60)×3000－30=30美元。