国际储备需求

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1144页（1026字）

为维持国际收支平衡、干预汇率，为对外借款提供保证及维持国内对本国货币所必需的国际储备信心。储备水平越高，平衡对外收支赤字的能力越大，限制汇率波动的能力也越强。从理论上讲，对储备需求有三种不同的观点：①储备／进口比例方法。这是将储备与贸易务国际收支的变动直接挂钩进行比较，结论是在个别国家持有的储备额同它的进口额之间存在着一定的比例关系。但在这个问题上，统计工作还有进一步研究的余地。②机会成本说。认为持有国际储备的机会成本就是国内投资的收益率，因为储备就是一种对实际资源的要求权，一国持有的储备超过国家的需要就意味着一部分消费和投资的牺牲，所以储备需求决定于持有储备的边际成本和边际效用的平衡点。③货币学派分析法。其论点是国际收支不平衡本质是一种货币现象，当国内货币供应量超过国内需求，货币就会流向国外，从而引起现金余额的减少。由此得出一个结论，即储备的需求主要取决于国内货币供应量的增减。这个分析在解释长期储备行为方面，或许有点帮助，但不能说明现实储备水平。

综合地讲，国际储备需求主要取决于：①国际收支不平衡的性质。国际收支不平衡如果是长期性、根本性不平衡，则通过国际储备就能恢复国际收支不平衡；如果短期性国际收支不平衡的规模大，则需要的国际储备数额大，反之，则需要较少的国际储备。②一国所实行的汇率制度，且在固定汇率制度下外汇供给与外汇需求的缺口不能通过汇率上浮下浮来自动平衡，超额外汇需求缺口需要国际储备来弥补，因而对国际储备需求多，在浮动汇率制度下，从理论上说，纯粹的浮动汇率不需要国际储备，因为汇率可自动上浮下浮达到平衡，中央银行没有义务运用国际储备来干预汇率。但事实上，在浮动汇率制度下为钉住单一货币，有管理的浮动、自由浮动、联合浮动等汇率制度对国际储备需求又不相同，钉住单一货币一般需要较高的储备。③调节国际收支的速度快慢。这是一国政府可以施加影响的变量，国际收支调整的速度取决于：首先是削减进口商品的构成。削减进口的商品大致可以分为三种：第一种为消费品且国内有替代品；第二种为中间产品；第三种为资本商品。一般来说，如果削减进口的为第一种类型，即削减进口的代价低，调整的速度快；如果是属于第二、第三种类型，则调整的代价高，因为中间产品与资本的进口削减会使国内生产受到重要影响，这时就要衡量削减此种商品进口的成本代价与储备的成本，作出抉择。