债务资本化

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1198页（538字）

近年来出现的解决债务问题的工具。指投资家购入债权银行对发展中国家的债权，将债权通过债务国的中央银行调换成当地货币进行投资。把债权换成直接投资的前提是债权银行同意将自己的账面债权以债券形式折价出售。其基本交易结构如图3－1：

图3－1 债务资本基本交易结构图

上述转换对债权人、债务人和投资者都有好处。首先，原债权人能以低于账面的价格卖出到期未能实现的债权，收回大部分本金；其次，投资者以低于账面的价格买入债权，又以账面价格调换成当地货币进行投资；第三，债务国能将外币债务以当地货币购回，减少了外债，促进了投资。债务资本化存在的最大问题是受债务国外资政策影响，因为调换资本会导致外国资本参与国内企业。为了保护本国经济，许多发展中国家限制外资的投入。另外，一些债务国在投资后一定时期内不能回收投资，利润汇出境外受到限制，加上流入的外币债权调换成当地货币，会使货币供应量增加，导致通货膨胀。曾经实行债务资本化的8个国家中，已见效的是智利和墨西哥。智利进行债务资本化的总额达20多亿美元，成功的原因是有较宽松的外国投资政策，同时允许智利人进行投资。