加尔比斯金融深化模型

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1665页（821字）

西班牙经济学家V·加尔比斯阐述麦金农观点的模型。麦金农认为，提高利率是扩大银行实际规模，缓和金融压制，刺激经济增长的必要条件。由于货币与实质资本互补，货币积累是投资的先决条件。而货币的积累是建立在实质现金余额需求M／P增加的基础之上，要增加M／P，则必须提高利率。所以，他认为，货币供给条件d-P^*的提高是增加储蓄和投资的第一推动力；而提高银行的贷款利率，则是扩大货币体系实际规模和缓和金融压制的一个必要条件。提高利率带来货币实际收益率的提高，从而有效地增加了实质现金余额需求M／P和货币积累，刺激了储蓄和投资的增长。提高利率的这个作用过程，被麦金农称为“渠道效应”。此外，他还认为：“如果对金融资产支付的利率，大大高于现有技术条件下的投资边际效率，金融资产就会引诱一些企业家从落后的生产过程中抽出资金，来为进行先进技术和扩大生产规模的其他企业提供资金。”(麦金农：《经济发展中的货币与资本》，17页，上海，上海三联书店，1988)麦金农的观点被加尔比斯用模型作了进一步地阐述。他首先假定经济中有落后部门1和先进部门2。部门1得不到银行贷款，部门2则可以根据银行存款得到一定的贷款。部门1的投资函数I₁=H₁(r₁，d-P^*)Y₁，r₁为部门1的资本收益率(，Y₁、K₁分别代表部门1的收入和资本)，d-P^*为存款的实际利率。他认为，，，当r₁上升或下降时，投资I₁将扩大，反之，该部门的投资将缩小。部门2的投资函数，b为银行贷款名义利率，为贷款的实际利率，r₂为部门2的资本收益率()。，，如果r₂上升或下降，则部门2的投资需求将扩大；反之，将减少。在他看来，由于r₂远远大于，所以，部门2的投资需求总是很大，而满足这种投资需求的资金又来自银行储蓄。所以，加尔比斯认为，提高存款的实际利率，不仅能缩小部门1的低效率投资，而且将会增加银行储蓄，从而促进部门2的高效率投资，加速整个经济的发展。