伦敦城“大爆炸”

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1248页（964字）

1986年10月27日，伦敦证券交易所实行了全面、彻底的大改革。

这一行动被称为英国证券市场的“大爆炸”。其主要内容为：①废除固定佣金制和最低佣金制，改为通过谈判确定的自由化佣金制。②证券经纪商和自营商可以同时具有双重资格，打破了原来不允许兼营的严格界限，使经纪商、自营商合二为一。

③开放证券交易所，允许会员以外的第三者，如银行、保险等金融机构，参加交易所理事会任理事，甚至也包括外国证券公司。④降低对会员资本金的要求，放宽对会员资格的审查。⑤交易逐步电脑化，当日伦敦证券交易所自动报价系统(SEAQ)的计算机开始运转，与纽约、东京证券交易所的电脑联机，实行24小时的全球性证券交易。过去，伦敦证券交易一直有比较严格的规定。一切证券交易均由经纪商、批发商分别进行，二者经营范围不能重叠。

只有经纪商可接受客户的委托，购入或出售证券，其收入来自向客户收取的佣金。

但经纪商不能直接到证券交易所买卖证券，而必须通过批发商进行。

经纪商向批发商问价后，经过比较，从中选择最有利于顾客的价格买卖证券。批发商的收入来自证券的买卖差价。

批发商不可直接与一般客户交易，经纪商之间也不互相交易。这样的分工虽然可保护客户的利益，但缺点是交易过程太慢，且费用昂贵，因为客户要付佣金，又要付差价。另一规定是经纪商的固定佣金制。

最低佣金的规定虽然使经纪商之间不能削价竞争，但却使顾客必须付出较高的佣金。

此外，非交易所成员收购交易所成员股权受到限制，也禁止银行成为交易所成员。这些规定使得伦敦证券交易所40多年来没有增加过新成员。

这套规矩在20世纪70年代开始受到冲击。纽约股票交易所自1975年取消固定佣金制，以及其后采取的一系列放宽限制的措施，促使纽约金融中心的业务扩展。

东京金融中心近年也逐步走向“自由化”，吸引大批外国金融机构前往，给伦敦城带来了新的挑战。

世界集资形式从过去的银行信贷为主转向通过发行证券筹资。这使传统上银行业占优势的伦敦城产生了加强其证券市场的需要。世界各地金融市场(包括证券市场)日趋全球化，形成24小时市场，国与国之间金融市场的界限日益模糊，在其他证券市场放宽限制的环境下，英国也得跟上这个大趋势，对一系列的旧传统、旧规矩作出变革。

伦敦城的变革有助于确保其为世界最大金融中心的位置。