企业并购

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《企业管理学大辞典》第31页（1742字）

企业兼并、收购、合并、标购、接管等行为的统称。

包括公司法上所定义的吸收合并或新设合并，以及为参与营运或取得对其他企业的控制权而购买股权或资产。

企业兼并是指一个企业采取各种形式有偿接收其他企业的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。

收购是指一个企业能够购买上市公司股票而使该公司经营决策权易位的行为。

合并是指两家以上的公司依契约及法令归并为一个公司的行为。包括吸收合并和创新合并。吸收合并是指两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式。

创新合并是指两个或两个以上公司通过合并创建一个新公司。

标购是指收购方直接在股票市场上，以高于目标公司股票当前价格的溢价来诱使目标公司的股东出售手中的股票。

接管是指收购公司在目标公司管理层对其收购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目标公司强行进行收购的行为。

企业并购的作用 (1)实现规模经济。

(2)获得避税收益。企业并购一个有相当数量亏损的企业可以达到避税目的。

(3)利用闲置借贷能力，获得财务杠杆提高带来的利息节税收益。(4)提高管理效率。一个管理效率低下的公司被兼并后，一般会聘用能力强的新管理者来改善经营，提高管理水平，从而创造财富。(5)扩大市场份额。

并购会增加市场及其垄断能力，从而增加收益。(6)实现企业战略。

并购可以使企业战略得以实现，因为并购可以减少某些产业的进入壁垒。(7)直接获取收益。

如果一个企业的价值被市场低估，或该企业有很好的发展潜力，企业可以将其并购，整合包装后出售，获得丰厚利润。

企业并购特征 (1)其存在的基础是商品经济形态。即企业并购属于商品经济中的产权转让机制。(2)并购活动的主体是财产独立或相对独立的企业法人。

(3)是以产权有偿转让为基本标志的，通过产权转让使被兼并企业资产流向兼并企业。(4)是市场竞争中的优胜劣汰，即“优吃劣”的行为。其行为的根本点在于兼并有利于优势企业迅速集中资产，实现资产一体化，达到最佳生产规模，从而有利于企业长远发展及在市场竞争中占据更有利的位置。

(5)企业并购的基本点是吞并或吸引其他企业法人资产，从而实现产权转移。

企业并购的方式 按不同的分类标准可以将之划分为不同类型。(1)按出资方式可分为：现金收购、股票收购、综合证券收购、资产收购。(2)按行业可分为：横向并购、纵向并购、混合并购。(3)按是否取得目标公司管理层的合作可分为：敌意收购、善意收购。

(4)按收购公司收购目标公司股份是否受到法律规范强制可分为：强制兼并、自由兼并。(5)按目标公司内部管理层或雇员参与与否可分为：MBO(有目标公司内部管理层参与的杠杆并购)：LBO(无管理层参与的杠杆并购)；ISOP(目标公司雇员参与的杠杆并购，即雇员持股计划)。

企业并购的程序 (1)选择目标公司；(2)聘请收购顾问；(3)收购目标公司一定数量的股份；(4)继续购买目标公司股份；(5)要约发出前向证监会作出有关收购的书面报告；(6)要约发出；(7)要约条件改变；(8)要约期满；(9)收购后整合。

企业并购的主要内容 (1)确定收购战略：包括纵向一体化收购战略、横向一体化收购战略、同心多样化收购战略、复合多样化收购战略；(2)审查目标公司：业务审查、财务审查、法律审查；(3)目标公司价值评估：净现值法、市场比较法、净值法；(4)收购资金的筹集：银行贷款、非银行金融机构贷款、股票筹资、债券筹资。

企业购并后整合的主要方式 战略整合、业务整合、制度整合、组织整合和文化整合。