信贷配给论

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《西方经济学大辞典》第199页（731字）

新凯恩斯主义者斯蒂格利茨和威斯提出的信贷配给论，从信贷市场中信息非对称性出发，论述了利率和贷款抵押的选择效应会导致信贷市场出现信贷配给，信贷市场会失灵，政府干预有积极作用。

在信贷市场中，由于信息的非对称性，银行对于厂商的控制能力是有限的，还款的可靠性也成问题。由于利率反向选择效应的存在，利率与银行收益不是线性关系而是非线性关系，银行收益可能随利率的提高递增，也可能递减。

正向选择效应和反向选择效应相抵消时的利率是银行的最优利率，这时，银行收益达到最大化。

银行最优利率通常不等于市场出清时的利率，所以信贷市场出现配给。当银行利率低于最优利率时，提高利率能够增加银行收益；当利率高于最优利率时，提高利率会减少银行收益。因此，银行不能仅仅依赖利率去制约厂商，在市场利率高于最优利率时，银行必须运用数量限制的办法，即信贷配给来约束厂商。

当利率机制和配给机制都在信贷市场起作用时，市场会出现多重均衡，只有在极偶然的情况下，市场出清的利率才会与银行最优利率相吻合，市场处于惟一均衡态。

新凯恩斯主义的信贷配给论指出，由于信贷市场中利率机制和配给机制同时起作用，信贷市场会出现多重均衡态，市场机制失灵，通过政府干预才能纠正市场失灵。

政府推行信贷补贴政策或提供贷款担保，可以降低市场利率，提高借款者的还款概率，改善资源配置，增进社会福利。在自由信贷市场最没有效率时，政府干预最能增进效率。以还款概率来表示借款者差异时，借款者差别越大，市场失灵越严重，政府对信贷市场的干预越有效。