马科维茨，H．M．

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《西方经济学大辞典》第1218页（987字）

1927～

美国经济学家，1990年诺贝尔经济学奖获得者。

他出生于美国芝加哥，1945年入芝加哥大学读书，1947年、1950年、1954年先后获学士、文学硕士和哲学博士学位。他自称进入大学之初对所有课程都很感兴趣，但并不想成为一名经济学家，只是当读完学士学位并不得不选择一个高级专业时，才决定读经济学，并逐渐注重于有关证券夹理论方面的研究。1952年他离开芝加哥大学后，加入着名的调查咨询机构兰德公司。就在这年他发表了关于《证券夹选择》的着名论文，1959年又在此论文的基础上扩展为《证券夹选择：有效的分散化》一书出版。

他在此书中对如何选择证券投资问题作出了开创性的研究和贡献。

1990年瑞典皇家科学院在授予他诺贝尔经济学奖时认为，他是50年代在金融经济学园地里作出第一项先驱贡献者，他发展了家庭和企业在不确定条件下配置金融资产的理论，即所谓证券夹选择理论。

这个理论分析财富如何能最优地投资于期望报酬和风险不同的资产，并且如何借以减少风险。

马科维茨认为，在一定条件下，一个投资者的证券夹选择可以简化为平衡两个因次，即证券夹的期望报酬和它的方差。

由于通过多样化减少风险的可能性，证券夹的风险，用它的方差来测量，不仅将依赖于不同资产的报酬的各个方差，而且也依赖于一切资产的成对协方差。因此，属于一切资产风险的主要问题，不是单独一项资产的风险，而是每项资产对总证券夹的贡献。不过，因为不同资产的报酬在实践中互相关联，“大数法则”不完全适用于证券夹选择中的风险分散。所以，风险不能完全消除，而不论证券夹中有多少种风险。

马科维茨有专着和合着7本，重要论文30余篇。其研究范围基本上是金融微观分析及数学、计算机在金融经济学方面的应用。他的理论也曾影响了他同时代的学者，詹姆斯·托宾(James Tobin)以“证券组合选择理”为重要依据，分析了金融政策如何通过金融市场影响证券价格变化，从而奠定了现代金融学的重要基础。马科维茨和米勒(Morton H．Miller)、威廉·夏普(Voiuiam Shop)分享1990年诺贝尔经济学奖。