证券评级制度

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第106页（1136字）

证券评级系指对证券质量进行评价、公布评定等级的一种制度。

证券评级并不是评价该种证券的市场价格、市场销路和证券投资收益，而是评价该种证券的发行质量、发行者的资信和证券投资者所承担投资风险。目前凡是证券市场发达的国家，均有专门从事证券评级的机构。而任何一家公司发行证券时，都非常注重证券评级，不论规模大小，均主动向证券评级机构申请评级。这是因为证券等级的高低，直接影响证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高，发行价格就高，市场销路就好，筹资成本就低。只有经过评级的证券才易被社会投资公众所接受。从证券市场来看，证券评级保障了那些质量好，等级较高的证券顺利进入证券市场。这样，有利于维持证券市场的正常秩序，促进证券市场的健康发展。

在证券市场发达国家，企业在证券市场上发行证券筹集资金，必须通过一定的法定程序。

评定企业证券等级是其中最重要的一环。

只有经过证券评级机构评定证券等级后并经有关部门批准，企业才能向社会发行证券筹集资金。从世界各国的情况来看，证券评级机构都不受官方控制并独立于证券发行者，投资者以及中介机构之外，如着名的美国摩迪投资服务公司、英国艾克斯特尔统计服务公司、日本评级研究所等都是如此。

证券评级的分析方法包括：产业分析、财务分析、信托证书分析。

产业分析是分析发行证券企业属于“朝阳产业”还是“夕阳产业”。

“朝阳产业”发展速度快，经济效益好，评出的等级高。

它是有发展前途的产业，尽管暂时经济效益不佳，但有发展潜力，评出的等级也比较高。而“夕阳产业”和处于衰退的产业由于发展前景不佳，经济效益递减，评出的等级自然就低。

财务分析是分析发行证券企业的收益性、财务弹性及债务偿还能力，诸如分析企业的预期盈利、负债比例、能否按期还本付息或分红、流动资产比率等。

收益好，财务弹性合理、有债务偿还能力的企业，评出的等级就自然高。

信托证书分析着重了解企业发行证券时是否有抵押，如发行抵押证券，利息的支付和本金的偿还以及股息有一定保证，评出的等级就高。

同时，分析企业在证券市场上的声誉，看其历次偿债情况，历史上是否如期如约地偿还债务等，凡是资信好者，评出的等级也就高。

目前国际上把证券评级一般分为三等九级，如A、B、C三等，AAA、AA、A、BBB、……九级，最高是三个A，最低是一个C。级别越高，安全度越高，风险就越小。