外汇套期保值

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第91页（972字）

又称“套头交易”、“抵补保值”或“海琴”，指经济实体对其暴露性的货币头寸采取某种措施来防范因货币汇率的不利变化而造成外汇损失的种种技巧。

套期保值有许多交易形式，最主要有以下三个方面。

远期套期保值。卖出(或买进)一笔价值相当于企业所拥有(或担负)的暴露性外币资产(或负债)的远期外汇，交割期限一般与资产变现(或负债偿付)的日期相一致，使这笔外币资产(或负债)的本币价值不受有关汇率波动的影响，而达到保值目的。

其要点在于现在就敲定外汇交易的价格和数量，在达成协议时，交易双方都不需提供任何资金，不发生现金流动，但在一方当事人的资信度尚不被银行了解的情况下，会被要求存入适量现金作为将来履约的保证。

远期套期保值交易除了可运用于出口收汇和进口付汇进程中的风险防范外，还可在短期性的国际借贷和国际投资活动中用以转移将要支付或收入的货币的汇率变动风险。但在进行这种交易时必须以存在远期外汇市场为前提。

因远期套期保值交易也存在交易成本的问题。所以在进行外汇风险管理时，必须经常分析其利益与成本的关系，判断是否值得。

货币市场套期保值，又称即期套期保值。是企业通过在货币市场上的短期借贷，以建立配比性质或抵消性质的债权、债务，从而达到抵补外币应收、应付款项所涉及的汇率波动风险的目的。

即是由寻求货币市场套期保值的企业和另一方(如银行)签订一个贷款契约以取得一种货币资金，并将其在即期外汇市场上兑换成另一种货币，而归还贷款的资金来源或是某一商业经营承诺，或是在还款期来临时从即期外汇市场上买进。这种方式不仅可以避免外汇风险，还使企业能较早地得到本币资金并进行其他运用，具有一定灵活性，使企业的外汇风险管理和资金筹措与投放相结合，因而较远期套期保值更受到企业的欢迎。

即期套期保值同样也有前提：即资金借贷渠道畅通，且政府对于这种金融交易不采取任何管制措施。

提前与延期结汇。

预期某种货币将要升值或贬值之际，企业对其贸易信贷期限作调整：债务到期之前支付外币以防外汇损失(在短期外币将升值时)，或拖延支付期限以获取外汇收益(在短期外币将贬值时)。这种方式具有外汇投机的性质。