商品期货市场

出处：按学科分类—经济 辽宁人民出版社《现代西方经济学辞典》第270页（1435字）

买卖商品远期交货契约的一种市场。

期货契约是有法律约束的在履行契约的期限内按照商议的价格交割既定商品的承诺。卖者对于在规定的交货期交割商品具有优先购买权。如果期货价格低于现货价格，价格就表现为贴水，专门的术语把这种期货贴水称作现货溢价；而如果期货价格高于现货价格，价格就表现为升水，专门的术语把这种期货升水称作期货溢价。

期货契约在等级、规模和交割方面的标准化，使得一种期货契约与其它同一交割月的期货契约是完全相同的，而且彼此可以互换。

这种互换性意味着，一旦价格风险结束后，最初的卖者可以通过用一个期货契约相反的等量购买来抵消或清偿这个契约而补偿他交割商品的义务。同样，一个买者也可以通过一个期货契约相反的等量出卖，在价格风险结束时补偿他提取实际商品的义务。

条件的标准化和抵消契约的能力使期货市场极大地便利了使用者，为他们提供财政保护以免受价格波动之害，而不必按照期货契约进行交割或提货。

一般来说，在付现商品与这些商品的期货契约之间的价格变动中存在着类似的形式。

某种导致现货价格较高的原因，也会通过预期的作用导致较高的期货价格。

反之亦然。

根据这种相似的价格运动，当某种因素导致现货交易赔钱时，如果采取与现货市场同等的但却是相反的风险态度就可以把这种因素转变成期货市场的盈利。例如，一个面粉厂主承诺在未来的某个时候按议定的价格向面包师交割500袋面粉。

这个面粉厂主在进行加工之前也许由于缺乏储藏空间还没有购买小麦。而小麦价格突然的上涨可能会招致严重的损失，因为原材料成本上升，而销售收入却是固定的。面粉厂主可以通过使用期货契约来实行某种保护，从而把价格波动造成损失的风险减少到最低限度。这种办法被称作套头交易。面粉厂主可以购买一个小麦的期货契约，其数量大致等于他制造准备向面包师交割的面粉的数量。这个面粉厂主所购买的期货契约的未来交割月要临近必须购买小麦进而加工面粉的时间。

当必须在现货市场上购买小麦时，如果小麦的付现成本上升，就会削减面粉厂主的利润。但由于期货价格要对同一经济情况作出反应，因此，小麦的期货价格可能要高于购买小麦契约时的价格。在晚些时候以较高价格出卖这个同等数量的期货，面粉厂主就可以弥补因小麦现货成本上升而带来的损失。

商品生产者与商品使用者(如面粉厂这个例子)所面临的风险正好相反。后者担心价格上升，而前者唯恐价格下跌。因此，商品生产者在防备商品价格下跌而作套头交易时，一般采取空头卖者的交易方式；而商品的使用者在防备价格上升而作套头交易时，一般采取多头买者的交易方式。

除了套头交易者以外，还有投机者利用期货市场。他们为期货市场提供了流动性，从而使套头交易的机制运转成为可能。由于商品价格固有的易变性和现货价格与期货价格运动的平行趋势，投机者希望从商品价格的变动中获利。

如果投机者的价格预期正确，他就可以先买后卖或相反的先卖后买来赚得利润。这种补偿性交易解除了实际商品的交货或提货的义务。因此投机者实际上在承担套头交易者想要转移的风险。

一些经济学家认为，缺乏期货交易的商品价格较之有期货交易的商品价格更不稳定。从这个意义上说，商品期货市场有助于经济的稳定。