期权

出处：按学科分类—经济 辽宁人民出版社《现代西方经济学辞典》第269页（773字）

指允许另一方在一定时间期限内按规定价格买进或卖出商品或证券的契约。

一个允许卖出的契约，被称作卖出期货的权力(put option)。它允许契约持有者在规定期限之内按规定的价格和数量卖出某种商品或证券。购买这一卖出期货权力的契约要付一笔费用。

这一卖出权力的买主预期商品或证券的价格要下降，因此，他在价格下跌之前卖出商品或证券，可以盈利。

如果商品或证券的价格预期不是下降而是上涨了，这一权力的买主可以不必去履行卖出期货权。反过来，一个允许买进的契约，被称作买进期货的权力。它允许契约持有者在规定期限之内按规定价格和数量购进商品或证券。购买这一买进期货权力的契约，也要付一笔费用。

这一买进权力的买主预期商品或证券的价格要上涨，因此，他在价格上涨之前买进商品或证券，可以盈利。如果商品或证券的价格没有上涨而是下降了，这一权力的买主可以不必去履行买进期货权。无论是在买进或卖出权力哪种情况下，如果契约买主没有行使买或卖的权力，它损失的只是为购买契约所付出的那笔费用。

期权作为一种契约与期货契约不同。

虽然二者都规定在未来时日购买(或售出)资产，但期货契约中的多头迫使契约持有者按期货价格无条件地购买资产，而买进期货权力(即契约)的持有者可以选择是否按规定价格购买资产。因此，期货契约可以有负作用，而期权没有。

第一个有组织的交易期权的市场是1973年在美国成立的芝加哥选择买卖权交易所(简称CBOE)。最初是进行普通股票的选择买卖权交易，后来扩大到固定收入证券、通货和各种商品等。尽管这些交易在全部金融市场交易中占有相当大的比重，但期权仍属于比较专门的金融证券。尽管如此，期权定价理论已成为金融理论的基石之一。