等待利息论

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1626页（1638字）

关于利息本质问题的一种理论。西尼尔在其所着的《政治经济学大纲》书中认为，利息是“节欲”的报酬。1887年美国经济学家马可凡在《经济学季刊》撰文，建议用“等待”这个名词来替代令人生厌的“节欲”一词，后得到马歇尔和G·卡塞尔的赞同。于是，马歇尔和卡塞尔便把利息解释为“等待”的报酬。

①马歇尔的等待利息论。马歇尔的等待论与西尼尔的节欲论相比，两者在内容上基本相同，只是名称上有所不同而已。但这两个学说在“节欲”或“等待”所包含的内容上存在很大的区别。在西尼尔的节欲说中，利息和利润均是“节欲”或“等待”的报酬。在马歇尔的等待论中，只有利息才是“节欲”或“等待”的报酬，利润不再是节欲的报酬。在马歇尔之前的古典经济学中，利息与利润两个概念，一直混淆不清。马歇尔第一次将古典经济学中的利润与利息两者相区分：把利息定义为纯利息，利润定义为毛利息。毛利息包含纯利息和运用资金的手续费、管理费和投资风险的保险费等因素。他说：“当我们说利息只是资本的报酬，或只是等待的报酬时，我们所指的利息是纯息，而一般人所指的利息一词，除纯息外还包括其他因素，这种利息叫毛息。”利息理论研究的内容应该是纯利息，即货币资本的借贷利息。

马歇尔认为，长久以来，关于资本对生产所提供的服务和作为资本报酬的利息的性质，一直是一个争论的问题。要对利息作为等待报酬这一经济范畴有精确的理解，须首先明白等待为何在现代社会中是一种牺牲。在封建社会中，使用资本的机会很少，有资财者将多余的财产借给有物质保证的人，而分文不取息，对借出资产者没有多大的牺牲。那时借款人一般都是穷人，他们借款用于急需的消费。高利贷者以穷人的不幸来发放贷款，幸灾乐祸，从中取利，结果出借贷款者受利，借入贷款者遭受牺牲。在资本主义社会，新发明不断增加，为资本的使用开拓了广阔的道路。人们借款不再用于消费而是用于生产。此时借款人不仅不会遭受经济损失，相反还能利用资本获得经济利益。资本能提供一种服务，但资本的借出却是一种牺牲。因为在出借资本期间，资本所有者暂时不能使用和享受已出借的资本。资本是一种生财之源，资本的形成靠人们延期消费的“等待”。延期消费必定会引起某种牺牲，如同额外的劳动引起人们牺牲一样。既然资本出借和形成资本的“等待”都是一种牺牲，那么就应该得到报酬。这就是纯利息(即等待的报酬)产生的原因。

②卡塞尔的等待论。卡塞尔的等待论与马歇尔的等待论两者存在较大的区别。在马歇尔看来，“等待”一词含有“时间偏好”的因素在内。“等待”只是被用来替代主观的“节欲”。在卡塞尔这里，“等待”是一个两维度的量，它由一定量货币计算的产品乘以一定的时间来衡量。同时，等待还是一种独立的生产因素，它基本将主观因素置之度外。

在卡塞尔的利息理论中，他从L·瓦尔拉的一次使用财货(流动资产)和耐用财货(固定资产)的区分出发，认为耐用财货的劳务只能通过“等待”才可获得。“等待”是一种劳务，利息为支付“等待”这一劳务的报酬。就等待、利息和储蓄三者的关系而言，卡塞尔认为他们并不像西尼尔和马歇尔宣称的那样，储蓄由等待产生，利息是等待的报酬，即不是利息→等待→储蓄的循环，而是“储蓄构成等待之供给。”利息是提供“等待”劳务或储蓄者的牺牲的报酬。这样一来，储蓄与等待的因果关系与西尼尔节欲论和马歇尔等待论截然相反。不但如此，卡塞尔还提出一个颇富兴趣的观点，即储蓄并不与利息呈正比例关系。他认为即使在没有利息时，人们为了将来的需要仍然会有储蓄。储蓄除了受利息影响外，还主要受人们收入水平的影响。“在牺牲和结果之间，在每年储蓄和愿有的未来收入保证之间，必须有某种合理的比例。”正由于这个结论，他认为利息是对“等待”这一劳务的支付。