投资战略

出处：按学科分类—经济 经济科学出版社《企业管理学大辞典》第121页（1365字）

根据企业经营目标和发展战略，对可支配资产投入的方向、规模和方式等的总体谋划。

投资决策是界于战略决策和操作性决策之间的一种决策，它一般表现为两种基本方式：实物资产投资和金融资产投资。企业的投资战略要在企业整体战略的指导下，确定企业投入的方向、规模和方式等，它涉及投资的类型与规模、投资决策准则与决策程序、投资评价方法等内容。

通常，企业投资可分为实物资产投资、无形资产投资和金融资产投资。

实物资产投资主要包括对厂房、设备等的投资。无形资产投资包括在品牌、商标、专利、专有知识等方面的投资。金融资产的投资包括直接权益投资(如购买普通股票)、间接权益投资(如将资金投入共同基金或投资公司)、购买债券或优先股等。

金融资产的投资策略必须考虑如下因素：(1)宏观环境，如国民生产总值增长状况、消费倾向与消费结构、经济周期等因素；(2)行业状况与企业状况，如行业竞争程度、行业生命周期和企业在行业中的地位等；(3)风险因素，如利率风险、购买力风险、市场风险、流动性风险等；(4)投资组合策略，主要包括收入型策略和增长型策略，前者强调本期收入最大化，而不重视资本利得和增长，后者强调投资资金的长期增长。在上述因素的基础上，综合考虑金融资产投资的方向、规模和类型等。

企业投资决策需要遵循以下准则：(1)企业的投资方案必须与企业的战略或战略计划相一致。因为，如果企业的投资方案与战略相脱节和背离，投资就会失去方向和重点，就会出现资源配置相互矛盾的现象，影响甚至断送企业战略的效果。

(2)企业投资必须与企业实力相符合。这是指要根据企业实际情况来计划、安排资金和其他资产来源。

公司资金一般有下列来源：利润留存、折旧资金、库存与资产变卖、发行债券或股票筹集的资金等。这些资金来源，构成了企业投资的财务约束条件。此外，企业的实物投资预算必须与企业员工的技能、知识、管理能力相适应。如果企业的技能、管理能力与投资需要不平衡，贸然将资金以实物资产形式投向一个行业，往往会导致经营失败。此时，投资应受到严格限制，除非公司罗致了新的技术、管理人才，或是对现有人才进行培训直到能够胜任为止。(3)进行投资可行性分析，主要对市场潜力、盈利性、风险等因素进行分析。(4)企业投资必须进行严格的控制。由于企业外部环境和内部条件的变化，一项投资计划可能会变得不合时宜，这时控制职能可以为追踪决策提供必要的反馈信息。

退一步说，即使有希望获得成功的投资方案，也需要对其实施过程进行控制。

企业投资战略制定一般要经过如下程序：评价投资与企业总战略的适应性、评价投资与企业能力的适应性、评价投资方案的盈利性和风险、确定投资的控制方法。此外，还应考虑如何将投资预算分解，落实到具体的投资项目中，以及各个投资项目中具体的设备或金融资产的选择上。

企业投资方案的盈利性和风险评估可采用多种方法，常用的方法有：净现值法、内部收益率法、回收期法、盈亏平衡分析法、线性规划法、敏感性分析法、决策矩阵法、贝叶斯准则法、期望收益－标准差决策法、决策树法等。