卢卡斯合理预期值最优投资

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第91页（488字）

西方经济学家卢卡斯提出的关于投资决策的一个理论。它是对特雷德威动态数学方法优化企业投资决策时间路径的发展与完善。它假定一个合理的投资回报预期值，并充分考虑发生在投资不同时间点上利率下降对决策的“震荡”。具体运作是建立一个未预计到的投资扩张“震荡”相位图和一个预计到的投资扩张“震荡”相位图。前者在时间t₀点上利率下降时发生；后者则在未来某时间t_t点上利率下降时发生。其结论是t₀上投资只是瞬时增加，其效应为预计到的“震荡”小于未预计到的“震荡”。从t₀至t₁，投资在上升，但在t₁之前没有一个投资因子变化使投资活动在纯粹预计有利的未来“震荡”基础上增加。当“震荡”在t₁点上发生后，投资活动减缓，向平稳状态水平汇集。这些都与特雷德威的“最优加速数”描述的相吻合，但卢卡斯的“合理预期值的最优投资”弥补了前者以下不足：“最优加速数”在结构上不稳定，它只是在经过了相当多时间而未发生“震荡”时才能较好地预测优化投资决策的时间路径；只要投资的一个因子变化乃至可望在未来变化，加速数就会“抛锚”。从企业决策的意义上讲，它具有实际意义。