弗莱的金融深化图解描述

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1666页（599字）

美国加里福尼亚大学教授M·弗莱用图形说明麦金农和肖关于放松金融压制，提高利率，刺激储蓄和投资，促进经济增长的观点。

弗莱主要是用图形对提高利率刺激储蓄和投资的金融深化要点进行了清楚的说明。如图16－25所示，s(g₀)、s(g₁)和s(g₂)分别表示经济增长率为g₀、g₁和g₂时的储蓄水平；I表示投资，F和F′表示金融压制，指政府人为地压低实际利率，在图16－25中表现为r₀和r₁。如果存款利率为r₀，则储蓄为s₀，投资供给为I₀。但人们的投资需求却为I₃，I₃－I₀便是投资资金供求的缺口，如果不限制贷款利率，则贷款利率会升至r₃，但事实上，政府通常也将贷款利率限制在r₀。结果，投资资金的供不应求造成了配给制，并导致低效益的投资(图16－25中阴影部分)。如果把利率提高到r₁，一方面，储蓄和投资分别上升到s₁和I₁；另一方面，贷款利率的上升会阻止低效益的投资，增加高效益投资。这样，投资平均效率的提高促使经济增长率上升到g₁。如果进一步提高利率，取销金融压制，或有效地降低了通货膨胀率。储蓄和投资将进一步增加，经济增长率会继续上升到g₂。如图16－25所示，当利率提高到r₂时，储蓄为Os₂，投资为OI₂，经济处于均衡量状态。

图16－25