风险

出处：按学科分类—政治、法律 经济科学出版社《政治经济学大辞典》第123页（1616字）

所谓风险，就是在投资过程中，由于各种不确定因素的作用，而对投资过程产生不利影响或结果的可能性。

一旦不利影响或不利结果产生，将会给投资者造成损失。简言之，风险是对期望收益的背离。

风险现象，或者说是不确定性或不完全信息的现象，在经济生活中无处不在。这主要是因为投资收益不是现实的，它带有预期性质。

在与取得收益的将来所形成的一段间隔时间内，由于自然原因(包括火灾、风暴、地震、洪水等自然灾害，也包括人的生老病死)、人为原因(动乱、人为的过失或人的无知、政策失误而造成的损失)、经济原因(商业性因素、经济衰退、消费心理变化、通货膨胀、技术进步、各种市场相互的变动等因素造成的损失)等这些难以捉摸的变动性因素的客观存在，造成对投资收益影响的不可确定性，时间越长，不确定性越大。因此，产生风险的主要因素在于未来的不确定性。美国威雷特博士(A．H．Willett，1901)曾说：“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现。”风险和收益是并存的，投资者的所有权表现为收益索取权的同时，亦表现为承担投资风险的责任。投资者对风险的承担以收益为补偿，而收益是以风险承担为代价的。一般来说，承担的风险越大，收益补偿也越高，收益和风险成正比例的变化。在各种投资中，风险较高的是股票，尤其是成长股，风险较低的是政府债券。银行存款风险最小。

下图将说明风险与收益回收的关系：

垂直轴线Y代表回报，横轴线X代表风险。斜轴则代表某投资工具的预期回报。假设当回报率在ER斜轴是ER₁，则回报是Y₁，而风险是X₁。

若回报要增加到Y₂，所冒的风险就会增加至X₂。

如果投资者不愿意冒任何风险，将资金购买国库券或存放于银行(银行存款也有银行倒闭不能偿还的风险)，在ER线上之点是ER₀，代表着风险X₀=0，而却有一定之回报Y₀，所以Y₀是代表无风险的回报，Y₁及Y₂则代表愿意承担风险的回报。可见，回报愈高，风险愈大。投资者可从其负担风险偏好中，选择适合自己的投资工具。

风险是用来衡量回报不稳定性的重要指数，投资者在从事一项投资前，对投资的回报与风险要做出评估。投资风险随不同投资对象而具有不同的分类。

一般来说，风险可分为系统风险和非系统风险。

系统风险是由一些外来因素对整个市场所造成的冲击而形成的波动影响，例如，政治事件、利率变动、政策变化、通货膨胀等。这些因素的作用会使整个市场向某一个方向波动发展，例如，股价下跌。

系统风险也可称为不可分散风险，即在某一投资领域内所有投资者都将面临共同的无法回避的风险，这种风险不可能通过对系统内投资品种的多样化组合来加以回避。其中包括利率风险、购买力风险或通货膨胀风险、市场风险。非系统风险是指一些个别公司内部运作问题所产生的价格风险，是由于发生某些独特事件引起的仅影响某一种投资品种收益，而不影响市场内其他公司的风险，该风险可以通过投资多样化来达到分散或降低风险效果；是系统风险外剩下的部分偶发性风险，所以，非系统风险又被称为剩余风险。非系统风险包括财务风险和商业风险，而商业风险又分外在的工业风险和内在的管理风险等。

参考文献：

蔡国强主编，1995，《香港证券投资理论与实务》，香港中华书局。

桂泳评、聂永有主编，1996，《投资风险》，立信会计出版社。

杨明恭主编，1991，《财经术语精解》，香港博益出版集团有限公司。

朱元主编，1992，《证券投资学原理》，立信会计图书用品社。