平行贷款

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第254页（1384字）

除了由银行作为中间人所进行的连锁融资业务，跨国公司还可以由地处两国的两对即四家公司相互进行公司间借贷，这种融资业务称为平行贷款。

平行贷款的目的主要是逃避东道国的外汇管制，使跨国公司母子公司间和子公司间顺利地获取融资渠道，并有意识地节约资金转移成本，避免外汇风险。

进行平行贷款的条件是，必须要有地处两国的两对即四家公司。这四家公司分属于两个跨国公司，也即这两个跨国公司在两国都有分公司或母公司，这样组成了地处两国的两对公司。其中一国的两个公司出于融资的需要进行相互借贷，同时另一国的两个公司进行平行但反向的借与贷，构成平行贷款。

举例来说明平行贷款的影响与结果。假设国际电报电话公司(简称ITT)和福特汽车公司都在巴西里约热内卢有子公司。

根据巴西外汇管理规定，克鲁赛罗不能自由汇出，也不可换成美元。现在的情况是，福特的里约热内卢子公司急需筹资30万克鲁赛罗，虽然可由纽约的福特公司汇款过来，但除了资金转移成本外，还要耽搁时间。而现在ITT的里约热内卢子公司正好有多余的克鲁赛罗，但因巴西外汇管理的限制只能冻结在该国。如果进行平行贷款，则可以解决两跨国公司的困难。

由于ITT里约热内卢子公司克鲁赛罗多余，而福特里约热内卢子公司正需克鲁赛罗，现可由前者就地贷款给后者30万克鲁赛罗，同时，作为平行贷款，在纽约由福特向ITT付出美元贷款，两笔贷款期限一样，按照协议日汇率(设为1美元兑30克鲁赛罗)计算，美元贷款额为1万。到期后，各自还清贷款，相互业务了结(详见图4－7－4)

图4－7－4

在此分析一下此笔融资业务的结果。

假设不搞平行贷款，那末里约热内卢的ITT只能将多余的克鲁赛罗汇往纽约，里约热内卢福特只能向纽约福特借款，像图中垂直的虚线所示。而实际上巴西的外汇管制将里约热内卢ITT的多余克鲁赛罗冻结在巴西，并不能汇往纽约，而纽约福特必须贷款美元给里约热内卢福特，这样将徒增转移成本，还要负担外汇风险，况且里约热内卢的外汇汇出还受限制。

所以通过平行贷款这一融资业务，实际上对双方均有利。再看看这笔平行贷款业务到期时的情况。由于借贷期一般总有一个时间段，而外汇汇率是随时变化的，所以等贷款到期时的汇率往往会与协议日汇率有差异，现假设到期日汇率为1美元兑20克鲁赛罗，美元贬值了。这时里约热内卢福特归还30万克鲁赛罗予里约热内卢ITT，同时纽约ITT归还1万美元予纽约福特，这似乎是了清了协议日的借贷。

但由于此时汇率的变化，纽约ITT从福特所得的1万美元贷款实际只值20万克鲁赛罗，与里约热内卢ITT所贷给里约热内卢福特的30万克鲁赛罗不等额，而平行贷款中，作为平行贷款由纽约福特贷给纽约ITT的1万美元本来是作为里约热内卢ITT对里约热内卢30万克鲁赛罗贷款的抵押借款。现在这笔抵押担保品1万美元已贬值不足以补偿30万克鲁赛罗，显然纽约ITT会有意见。正因如此，平行贷款中经常要用到“补足条款”，据此纽约ITT有权要求纽约福特在其担保品贷款额不足时要提供新的借款以补足缺额。