普通股筹资

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第244页（1135字）

普通股筹资是企业筹措长期资金的一种常用手段，它是由企业向社会公开发行普通股股票，通过公众的认购来获取企业所需资金。

普通股股本是公司的首要资金来源，是据以组织股份公司并筹措长期资金的基础。

具体说来，普通股筹资中的普通股发行可以通过协商或竞争性承包的方式经投资银行来发行，也可运用优先认股权的发行机制来进行。如采取协商承包的形式，则企业首先要选择一家投资银行来帮助承包。一旦选定投资银行，即着手与其就下列问题召开会议协商：需要筹集的资金数量、股票发行的时间、市场销售问题、承包人的报酬以及投资银行所愿支付的价格等。

然后由投资银行进行调查，聘请注册会计师审查发行公司的账目与财务情况，协助办理股票上市登记工作，聘请律师就发行工作的有关法律程序作出判定。所有这些程序通过后，投资银行就与企业正式订立承包发行协议。

采用竞争性承包时，承包的投资银行是以招标的形式获得向企业承包股票发行的权力，其他方面均同于协商承包。竞争性承包方式可以确保企业获得最低成本，但无法使企业同某一家承包行保持长期关系。

此外，大部分企业在发行新普通股时向股东提供优先认股权，这种认股权使得现有股东可以在一定时期内以低于市场的价格购买新股票。利用这种优先认股权筹集企业新资本，其成本就低于其他发行方式的筹资成本。一旦企业决定利用认股权来发行新普通股，其董事会就必须决定认股价格和认股权数，并确定登记日、认股权转移日、注销日等。一般地讲，采用认股权发行机制，普通股的销售相对要容易些，筹资成本也相对较低，但其手续繁琐，且因认股价格低于市场价格，这就意味着企业得卖出更多的股票才能筹集到等量的资本。

从公司角度看，普通股筹资具有以下好处：普通股股息不像债券或借款利息，只在公司有盈利时才发放；普通股票无规定到期(还本)日，其发行可增加公司的股本权益额，从而增强公司偿债能力，提高公司信誉；其销售也较容易，因为股息(加红利)通常高于债券利率。在通货膨胀情况下，持有普通股票和持有债券等相比，可减少货币贬值造成的损失。当然，普通股筹资也有其不利之处，这就是：由于股票购买者较为分散，其发行成本高于优先股与债券；增发普通股股票来筹资，将使选举权分散于新增加入股东，使原有股东领导权受削弱；普通股股份增加后，每份分配的利润也减少；股息在计算应税收益时不得列支，而债券利息可以列支；在公司资本结构中，普通股股本占负债加资本合计的比重增加后，其资本成本也相应提高；对股东来说，双重纳税也是明显不利之点，等等。但从社会整体上看，普通股筹资比其他筹资方式较有利于社会、经济的安定。