出处：按学科分类—经济 辽宁人民出版社《新编会计大辞典》第1035页（254字）
指公司发行新债券以调换老债券，即在一种债券到期之前，发行另一种债券取而代之。
公司发行调换债券的动机或考虑的因素主要有：(1)在老债券发行后市场利率下降的情况下，通过债券调换可以得到好处；(2)改变老债券契约中过分限制自己活动的保护性条款；(3)将老债券的购价与老债券的帐面价值之差，当作赎回老债券年度的收益入帐。从而可以有较大的利润额，以利于改善公司形象。但老债券被利率较高的新债券替代时，除需支付一笔较多的发行费用之外，以后各年利息支付额的现值将有所增大。