金本位自发调节说

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1698页（1331字）

关于金本位制度下货币收支自发调节平衡的一种学说。该学说认为，在国际金本位制度下，只要世界各国相互保持自由贸易关系，则一国的对外贸易的货币收支差额之有余或不足将自动调节，使各国的贵金属出现均衡分配，即是各国所拥有的货币同各自的商品和劳动数量以及工艺和技艺发展水平之间保持的比例大致相同。

在英国工场手工业鼎盛并同时向机器大工业过渡时期，放弃重商主义的贸易保护政策，采取自由贸易措施，是当时英国资产阶级关心的首要问题。英国古典政治经济学的代表者D·休谟在其1752年出版的着作《政治论丛》中，首次将货币数量学说应用于国际收支方面的分析，系统地表述了在国际金本位制下，各国的国际收支具有自发进行调节的机制，即着名的“价格——现金流动机制”。

在货币供应量因黄金流入而增加或减少的假定前提条件下，休谟的国际贵金属移动的价格调节机制可概括为以下主要内容：①外汇汇率是根据各国货币的含金量确定。②国际收支逆差或顺差将引起汇率变动，汇率变动超出黄金输出、输入点时，将会引起黄金流动。③黄金流动增加黄金输入国的银行准备金，并减少黄金输入出国的银行准备金。④银行准备金的变动将会引起货币数量的变动，从而造成贸易国双方物价和收入的变化，这样就会纠正国际收支的不平衡，制止黄金流动。这种自发调节过程可简单地描述为以下过程：

国际收支逆差→黄金外流增加→国内货币流通量减少→国内对商品需求下降→物价下降→出口品成本下降使出口增加→黄金流入→国际收支恢复平衡。

国际收支顺差→黄金流入增加→国内货币流通量增加→国内对商品需求增加→物价上升→出口成本上升使出口减少→黄金外流→国际收支恢复平衡。

19世纪末，新古典学派对自发调节说作了进一步补充，它强调国际短期资本流动对国际收支平衡的作用。新古典学派认为，当一国国际收支发生逆差时，将会引起国际短期资本的流入。首先，国际收支逆差造成汇率下降，外汇投机商预测在金本位制下，汇率只能在黄金输送点之间变动，黄金流失将促使国际收支恢复平衡，汇率下跌只能是短期现象，因而会将投机资金投向逆差国。其次，贸易商亦会同样预测逆差国汇率不久将回升，因而外汇需求者推迟购买外汇，外汇供给者提前出售外汇，引起国外短期资金流向逆差国。再次，国际收支逆差，黄金外流，货币与信用收缩，因而利率上升，同样会引起“套利”的资金流入逆差国。以上自发调节过程可简单地表示如下：

国际收支逆差→黄金流出→国内通货减少→收入和物价下降→出口增加，进口减少→利率同时上升→国外短期资本流入→国际收支趋向平衡。

与此相反，一国国际收支顺差则发生反向的运动。

金本位自发调节学说对以后的国际金融学说的发展具有巨大的影响，它是现代国际收支调节理论的源头。