为什么说远期利率协议比利率期货更灵活?

出处：按学科分类—经济 中央民族大学出版社《会计师实用全书》第667页（385字）

远期利率协议指在浮动利率债务的市场上所买卖的一种协议。在协议中，双方对一定期限后将要开始支付的浮动利率先约定一个水准，到期时(即浮息期起算日)如果当时市场利率高于约定利率，则由协议的卖方支付给协议的买方利息差额；反之，如果市场利率低于约定制率，则协议的买方支付给协议的卖方利息差额。例如，某公司有一笔浮息贷款债务，每6个月付息一次，现将于3个月后起算贷款的第一期利息。为了防止3个月后伦敦同业拆放利率上升过高的风险，该公司就与银行商订一份远期利率协议，在协议中双方约定利率为9%，这时该公司是协议的买方，而银行则是卖方，3个月后，如果当时市场的伦敦同业折放利率为9．5%，即大于约定利率，则卖方支付给买方利息差额。反之，则买方支付卖方利息差额。这项业务是1983年到1984年问世的利率保值创新工具，比利率期货灵活一些。