古托斯基外债理论

出处：按学科分类—经济 中国金融出版社《中华金融辞库》第1712页（1780字）

A·古托斯基关于发展中国家经济增长与外债关系的理论。该理论提出了发展中国家应该通过吸引外国资本来实现最佳的资本存量水平和构成，促进国内真实资本效率的增长。

汉堡大学经济学教授A·古托斯基外债理论的主要学术观点为：①提出了资本理想水平及其构成的限制条件。他首先将资本划分为通过利用国内物质资源而形成的真实资本(K_d)和由国内物质资源生产的外国资本(K_f)两种类型。就发展中国家而言，可以同时利用这两种资本，以达到资本存量的理想水平。他认为，只要真实资本的边际效率等于外国资本的边际效率且等于国际资本市场效率(r)，即：

dY／dK_d=dY／dK_f=r (1)

那么，资本存量的水平及其构成就达到了最优状态。上述条件既适合投资的外贸部门，亦适合非外贸生产部门。不管出口商品或进口替代品生产的增长所直接带来的GDP是否增加；也不管资本形成所间接创造的GDP是否增加；无论是对于发展中国家，还是发达国家，该条件都适用。只是对于发展中国家来说，由于储蓄缺口太大，自然资源缺乏，以及经济结构缺乏灵活性等原因，很难达到该条件。但是，只要发展中国家努力改善国内生产要素的质量，提高国内资源的资本效率，并且通过举债所带来的生产增长在扣除了外债利息之后仍有利可图，则对外举债有其合理性。②古托斯基分析了对外举债的基本过程。他首先假设没有国内储蓄即(S_d=0)，也不存在信贷需求，则全部国民收入被消费掉(Y′=C)，并且国内投资均来自国外储蓄(I=Sf)。还假设只对外债付利息(Z)，这样，国内净产值就等于国民收入与外债利息之和(Y=Y′+Z)。由于Y=C+I+X-M，则根据以上假设可得：

I=M-X-Z (2)

由于I=△K_f+△K_d，△K_f=M^k(进口资本)，则M-M^k=M^s(其他所有非资本进口品)，于是(2)式变为：

△K_f+△K_d=M^k+M^s-X-Z (3)

△K_d=(M^s-X)+Z (4)

由此可知，经济达到最适水平之前，一国是否应该对外举债决定于：通过生产出口品和进口替代品，或依靠国内资源创造的真实资本增量，是否有利于提高国内净产值。在经济发展水平很低的阶段，GDP的增长均来自国内真实资本的增长，此时的真实资本效率很高。随着基础部门的发展，国内资本的利息上升，并且为了创造更多的真实资本而进口消费品越来越不划算，发展中国家就会利用外资来实现资本构成的合理化，这时外国资本(K_f)必须比国内真实资本(K_d)增长更快，直到(1)式的条件得到满足为止。如果资本存量的进一步增长不再有利可图，且仍需为债权者支付高额利息，则发展中国家会陷入结构性困境。其解决途径是，不断改善国内资源质量，提高K_d的效率，降低K_f的增加量。③生产函数的特征。古托斯基认为，不仅资本总量与生产函数有关，而且真实资本K_d和外国资本K_f也影响生产函数。此外，劳动力L也是一个重要因素。因此，生产函数可表示为：

Y=f(K_dK_fL) (5)

其次，随着技术和管理水平的提高，资本效率将提高，从而使生产函数发生变化。设F_n为技术进步的标志，则：

Y=f(K_d K_f L F₁，F₂，……F_n) (6)

最后，由于总产量Y由不同的产业和企业创造的增殖价值构成。因此，为最大限度地发挥外国资本的作用，可以将生产函数分为两个局部函数：一是与外贸产业相关的生产函数(Y^A)，包括那些生产出口品或进口替代品的产业；二是与国内部门相关的生产函数Y^B，包括所有其他产业。则有：

Y^A=f^A(K_f^AK_d^AL^AF₁^A……，F_n^A)(7)

Y^B=f^B(K_f^BK_d^BL^BF₁^B……，F_n^B)(8)

在经济发展和对外举债的早期阶段，生产函数要求外资首先应该用于改善基础结构，如农业部门，然后再将新投资用于进口替代品或出口品的生产，这取决于一个国家的自然资源和其他因素。如果是缺乏自然资源，且土地贫瘠，则最好继续投资更高级的产业结构，并努力提高劳动力技能，这样就能够生产出高技术产品，从而增强出口品的生产能力。