外汇市场干预

出处：按学科分类—政治、法律 复旦大学出版社《国际惯例词典》第91页（1012字）

又称外汇干预。

是中央银行对外汇市场进行的干预活动，其目的在于维护本币对外币汇率的稳定和改善本国国际收支。所采取的措施既有经济手段，也有行政手段；既有单项措施如提高利率，也有货币政策财政政策在内的综合性一揽子措施；既有一国的单独行动，也有数国的协调联系行动。

直接入市干预外汇市场是西方国家中央银行管理外汇市场，平稳汇率的主要手段之一，当一国货币汇率降低时，该国中央银行就不断抛售外币吸纳本币，以支持本币汇率回升。

反之，当本币汇率升势不止时，央行则抛售本币吸纳外币、以阻止本币攀升。至于在决定本币汇率是应上升还是下降，则要取决于该国的经济状况和实力。外汇市场的干预能否成功应注意以下五个方面。

(1)干预行动要有其他政策手段的配合。采取干预行动时通常采取包括调整货币政策在内的一揽子综合性措施，以增加成功把握性。还可在干预市场之际，透过新闻媒介由官方权威人士发表谈话，对市场施加压力，对于非经济因素引起的市场波动则要有强硬的行政手段配合。

否则仅靠中央银行的干预就显得势单力薄。

(2)干预行动一定要选择合适时机。一般选择在市场上该种货币刚开始显露出下跌的趋势时，大量的抛售则能有效地将汇率压低。

(3)外汇市场干预有明确的目标。1986年24国集团建议采取“汇率目标区”制度，以便在主要工业国的货币之间，订定较大变动幅度的汇率关系，如有关国家的货币出现大波动，则由央行进行干预，使市场汇率纳入规定的波动幅度之内。如1987年2月“卢浮宫协议”的签订，西方7国的联手干预使美元在其后的一段时期内波动很小，取得明显效果。

(4)干预行动分阶段进行。

一般在3天以内，干预即停下来，观察市场反映再决定下一步措施；干预的数量则一般呈逆减趋势。(5)多国联手干预可增大干预的力度。

如今外汇市场交易庞大，一家央行单独入市干预，其力量往往是很薄弱的，以致收效甚微。只有靠多家央行联手齐动，才容易稳定市场。

中央银行的外汇干预的能力和效果取决于两个制约因素：一是该国的国际储备总量及该国政府向国际金融组织和别国政府融通资金的规模；二是市场汇率变动的性质。外汇干预对于改变一国货币汇率趋势只能起暂时性的威慑作用，面对日趋庞大的交易量和强大的投机力量，央行的干预不足以平抑市场，因而对其所起的作用不能期望过高。