套期保值的基本框架

出处：按学科分类—经济 北京出版社;北京出版社出版集团《金属交易手册》第109页（1148字）

本部分将介绍套期保值的一些简单原理：在下例中，P代表现货，D代表运送交割，L代表在LME的操作，Cr代表信用条款。

例

如果购买现货+P可以在时间上和现货销售－P相同，则不存在利用LME去防范风险的必要。

如果现货购买和销售之间的定价不能衔接，则现货的购买和销售之间就存在价格风险。

当一定量现货买卖未定价，或买卖的数量不能匹配时，LME就为这种情况提供了一种选择，即对多余的数量买进或卖出。有时，这种行为是可以获利的。

主要的套期保值类型有：

定价行为

现货部分操作LME部分操作

1．卖出套期保值 买 卖

2．买入套期保值——卖 买

3．锁定套期保值—— 买或卖 锁定差额

4．期权——买 买或卖 看跌或看涨期权

下例只是一个概括性的例子，在后面的例子中将做出更为详细的说明：其中t代表上面P或L的数量。

例

从理论上来说：

·上例1的操作中价格水平是相似的，从而使现货购买价格获得了LME销售价格的保护。

·上例2的操作中相互间的价格水平也是相似的，因此可以进行抵消。

现货的利润或损失(+P／－P)

与在LME出现的损失或利润大体相当(－L／+L)

套期保值的基本概念可以以不同的方式来表达。例如，在第7．7节出现的两个例子中使用了相同的数据。第一个例子使用了套期保值的基本框架，第二个例子试图说明在将来出现的两方面的因素。