非贴现现金流量指标

出处：按学科分类—经济 企业管理出版社《现代企业理财手册上》第522页（1997字）

非贴现现金流量指标，是采用非贴现现金流量法评价固定资产投资效益的指标。非贴现现金流量指标，在计算时不考虑货币时间价值对投资过程的影响，也就是对投资项目(或方案)的现金流量不需用货币时间价值统一换算成同一时点的价值，因而计算方法简单方便。非贴现现金流量指标主要有投资回收期和投资报酬率等指标。

1．投资回收期

投资回收期，是指收回固定资产全部投资所需要的时间。投资回收期越短，说明投资所承担的风险越小，投资效益越好；反之，则投资效益越差。投资回收期是根据固定资产投资总额与未来现金净流量计算的。计算方法分以下两种情况：

(1)未来每年现金净流量相等的情况下计算公式是：

(2)未来每年现金净流量不等的情况下，通过逐年计算各年年末投资余额的方法来确定。

例：某固定资产投资项目，有A、B两个投资方案，投资总额均为100，000元，投资收益期限均为5年。其中A方案5年中每年现金净流量均为40，000元，B方案5年中各年现金净流量分别为20，000元、30，000元、40，000元、50，000元和60，000元。A、B两投资方案的投资回收期分别计算如下：

B方案由于各年的投资收益不同，可采用以下两种方法来确定其投资回收期：

第一种方法：逐年计算投资余额，与投资收入相比。各年末的投资余额即为各年年未尚未收回的投资额。列表计算如下：

由上表计算可看出，该方案到第3年年末尚有10，000元投资没有收回，需在第4年加以收回。而第4年可收入50，000元，因此10，000元投资只需0．2年即可收回。具体计算如下：

第二种方法：逐年计算投资收入累计，与投资总额相比。当投资收入与投资总额相等所需的时间，即为收回投资的年限。列表计算如下：

由以上计算可见，到第3年末累计收回投资90000元，尚余10000元需在第4年收回。同样，只需第4年中前1／5时间即可收回。具体计算如下：

2．投资报酬率

投资报酬率是投资报酬额与投资总额的比率，是反映固定资产投资项目(方案)能获得的回报程度的指标。投资报酬率越高，表明投资后的收益越高，其投资效益也越好：反之，投资效益则越差。

固定资产投资报酬率指标，一般有以下几种计算方法：

(1)按年平均净收益与年平均投资额计算：

式中：

其中，投资余额是投资总额扣除逐年折旧额后的余额。

例：某项固定资产投资方案，投资总额为100，000元，各年的投资余额及净收益如下表：

(2)按年平均净收益与投资总额计算：

例：按上例计算如下：

(3)按年平均现金净流量与投资总额计算：

式中：

例：以上述资料为例计算如下：